中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-3-24 青島外盤期貨開戶
第一部分 本周行情綜述
滬燃料油主力1205合約本周繼續(xù)小幅高位震蕩，但整體上行的動(dòng)力衰竭，周K線收于一根長(zhǎng)下影線的小陰線。并試探5周均線，上沖動(dòng)能有所不足，市場(chǎng)逐漸顯露出疲態(tài)。
第二部分：基本面分析
一、原油震蕩走低
西方對(duì)伊朗制裁和禁運(yùn)將歐美原油期貨不斷推高，然而數(shù)據(jù)顯示，1月份伊朗原油出口量達(dá)到3年來最高。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米聲稱供應(yīng)充裕，如果需要可立即增加250萬(wàn)桶原油日產(chǎn)量填補(bǔ)任何供應(yīng)中斷。盡管美國(guó)原油庫(kù)存下降，但是氣候引起的進(jìn)口暫時(shí)減少并不會(huì)影響市場(chǎng)，美國(guó)汽油需求已經(jīng)降至12年來同期最低。全球制造業(yè)指數(shù)下滑意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩，石油需求增長(zhǎng)可能會(huì)低于預(yù)期。
截止2012年3月22日的一周，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨凈漲0.24美元，漲幅0.23%；每桶結(jié)算均價(jià)106.676美元，比前一周高0.478美元，結(jié)算價(jià)最高每桶108.09美元，最低每桶105.35美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨凈跌0.41美元，跌幅0.33%；每桶結(jié)算均價(jià)124.596美元，比前一周低0.616美元，結(jié)算價(jià)最高每桶125.81美元，最低每桶123.14美元。
1.消息面影響：
（1）美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁支撐石油市場(chǎng)。美國(guó)全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)指數(shù)保持在近五年來最高水平。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至四年來最低水平。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)34.8萬(wàn)人，比前周減少5000人。此外數(shù)據(jù)還顯示，私營(yíng)咨詢機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)研究會(huì)2月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第五個(gè)月上升。美國(guó)聯(lián)邦住房金融局公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)房?jī)r(jià)依然承壓。2月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)上升0.7%。美國(guó)聯(lián)邦住房金融局1月房?jī)r(jià)指數(shù)與12月持平。
(2)國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)向希臘提供280億歐元(約合364.9億美元)貸款。根據(jù)上述決定，希臘可以立即獲得其中16.5億歐元貸款。周四紐約市場(chǎng)歐元兌美元攀升0.4%,報(bào)收1.3084美元。希臘違約保險(xiǎn)的標(biāo)售結(jié)果支持了希臘對(duì)歐元區(qū)的威脅下降的觀點(diǎn)，標(biāo)售結(jié)果為希臘CDS持有人將獲得總額約32億歐元的支付,相當(dāng)于1歐元希臘債券將獲得0.215歐元,符合市場(chǎng)預(yù)期。
(3) )全球制造業(yè)指數(shù)下滑意味著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩，石油需求增長(zhǎng)可能會(huì)低于預(yù)期。國(guó)際油價(jià)周四在亞洲交易時(shí)段因中國(guó)制造業(yè)指數(shù)萎縮而開始下跌，歐洲交易時(shí)段，來自歐元區(qū)的數(shù)據(jù)加劇油價(jià)跌勢(shì)。境外機(jī)構(gòu)估測(cè)的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下滑至48.1，為4個(gè)月以來新低,終結(jié)了此前的回升趨勢(shì)。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，PMI創(chuàng)4個(gè)月以來新低，暗示未來經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)進(jìn)一步下滑，決策層應(yīng)加大政策寬松力度。3月匯豐PMI終值將于4月1日公布。數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從2月份的49.3降至三個(gè)月低點(diǎn)48.7，原先分析師預(yù)期為當(dāng)月PMI小幅上升。其中德國(guó)3月Markit/BME制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值48.1，而原先預(yù)期為預(yù)期51.0；因工業(yè)活動(dòng)放緩，且國(guó)內(nèi)需求疲軟，法國(guó)3月份服務(wù)業(yè)和制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均不及預(yù)期，法國(guó)制造業(yè)PMI初值47.6，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)初值50.0。對(duì)于德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)指數(shù)跌入枯榮分界線下方，路透社在報(bào)道中說，“即便是最為悲觀的分析師也未預(yù)料到該情況”。月初美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由前月的54.1意外降至52.4。這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能不足。
2.投機(jī)面影響：
管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭增加3.79%。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截止3月13日，布倫特原油期貨持倉(cāng)量1105234手，比前一周增加了33065手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭178105手，比前周增加4858手。其中持有多頭增加4786手，空頭減少72手。
投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加2.6%。美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截止3月13日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1579060手，減少5789手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭243174手，比前一周增加6222手。其中多頭增加12203手；空頭增加5981手。
3.原油和成品油庫(kù)存：
（1）沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米說，全球石油市場(chǎng)每日超供200萬(wàn)桶，而庫(kù)存也在增長(zhǎng)。上個(gè)月經(jīng)合組織庫(kù)存可滿足58.5天的供應(yīng)量，這個(gè)月可能達(dá)到60天。也門、蘇丹和敘利亞石油供應(yīng)中斷微不足道，每日總共才50萬(wàn)桶。而歐佩克成員國(guó)增加了生產(chǎn)能力。利比亞原油日產(chǎn)量可能很快就能達(dá)到170萬(wàn)桶，伊拉克已經(jīng)完成了每日90萬(wàn)桶的生產(chǎn)設(shè)施。此外，沙特阿拉伯海外原油儲(chǔ)罐已經(jīng)滿罐，總計(jì)約有1000萬(wàn)桶，而地方庫(kù)存大幅度增加。
(2)在大霧封鎖航道后，3月13日有67艘油輪等待導(dǎo)航恢復(fù)以通過休斯敦和加爾維斯頓/得克薩斯州城航道進(jìn)港。休斯敦航道連接美國(guó)最大的墨西哥灣石油港口。上周美國(guó)原油進(jìn)口量驟減350萬(wàn)桶，盡管煉油廠開工率下降，但是原油庫(kù)存還是減少了116萬(wàn)桶，出乎分析師意料。同時(shí)美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存也減少了17.6萬(wàn)桶。
(3)美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油和汽油庫(kù)存下降而餾分油庫(kù)存增長(zhǎng)。截止3月16日的四周，美國(guó)原油庫(kù)存量3.47895億桶，比前一周下降137.1萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.24952億桶，比前一周下降139.2萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存1.38057億桶，比前一周增長(zhǎng)59.6萬(wàn)桶；渣油庫(kù)存3396.9萬(wàn)桶，比前一周下降94.9萬(wàn)桶。
4.需求統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)：
（1）美國(guó)能源信息署最新統(tǒng)計(jì)顯示，截止3月16日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天1817萬(wàn)桶，比去年同期低5.7%；汽油需求四周日均量835.5萬(wàn)桶，比去年同期低7.8%；餾份油需求四周日均數(shù)356.7萬(wàn)桶, 比去年同期低8.5%。截止3月16日的一周，美國(guó)汽油需求837.9萬(wàn)桶，比去年同期低7.7%，為12年以來同期最低。
（2）盡管美國(guó)汽油需求連續(xù)兩周上升，但是更能反映需求趨勢(shì)的美國(guó)四周平均需求同比繼續(xù)大幅度下降。美國(guó)萬(wàn)事達(dá)卡咨詢公司SpendingPulse通過對(duì)加油站售出的汽油計(jì)算出，截止3月16日的一周，美國(guó)汽油日需求877.7萬(wàn)桶，為2011年12月23日以來最高，比前一周上升3.4%，比去年同期減少5.6%，也是連續(xù)29周下降，過去的55周美國(guó)汽油需求年同比有50周下降。過去的四周，美國(guó)汽油日均需求量853萬(wàn)桶，為1月6日以來最高的需求，但是仍然比去年同期低6.6%，為2011年3月25日以來連續(xù)52周同比下降。美國(guó)汽油周平均零售價(jià)每加侖3.84美元，為2011年5月20日以來最高價(jià)位，比前一周平均上漲7美分。美國(guó)汽油平均零售價(jià)比去年同期上漲了7.9%，自2011年12月23日以來連續(xù)12周上漲，累計(jì)上漲了61美分。據(jù)美國(guó)汽車駕駛者協(xié)會(huì)AAA統(tǒng)計(jì)，周三美國(guó)全國(guó)汽油平均零售價(jià)每加侖3.864美元，為10個(gè)月來最高。
二、新加坡庫(kù)存上升，跨月價(jià)差拉寬
1、新加坡燃料油市場(chǎng)
全球制造業(yè)指數(shù)萎縮，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)再次回落。國(guó)際燃料油市場(chǎng)近月跨月價(jià)差進(jìn)一步拉寬，但市場(chǎng)需求疲態(tài)難改。
無奈原油再次回落，市場(chǎng)擔(dān)憂難以緩解，新加坡燃油市場(chǎng)需求低迷，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步承壓。周四新加坡現(xiàn)貨180CST價(jià)格746.57美元/噸，跌4.34美元/噸；現(xiàn)貨380CST價(jià)格734.40美元/噸，跌3.71美元/噸。
周四亞洲燃料油市場(chǎng)，近月燃料油跨月價(jià)差進(jìn)一步拉寬。最新公布的官方數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存上升14.3萬(wàn)桶，至2210萬(wàn)桶。截至2月末，新加坡燃料油庫(kù)存高達(dá)2180萬(wàn)桶，因大量西方燃料油套利船貨流入。但4月份流入亞洲的燃料油套利船貨供應(yīng)量將大幅減少，僅略高于300萬(wàn)噸。
受季節(jié)性因素影響，4月份中國(guó)燃料油需求可能將和去年一樣下降。1月份中國(guó)燃料油進(jìn)口量曾創(chuàng)新高，支撐了亞洲燃料油市場(chǎng)。即期4月/5月180CST燃料油紙貨跨月價(jià)差拉寬至+3.25美元/噸。
2、中國(guó)燃料油市場(chǎng)
目前燃料油市場(chǎng)資源持續(xù)緊張，調(diào)油成本不斷向調(diào)油市場(chǎng)承壓，實(shí)際成交價(jià)格也順勢(shì)走高。主營(yíng)煉廠主流報(bào)價(jià)持穩(wěn)，繼續(xù)等待下游消化前期漲幅。油漿市場(chǎng)價(jià)格高位持堅(jiān)，持穩(wěn)于4600-4700元/噸。華南船供油市場(chǎng)經(jīng)歷兩天的調(diào)價(jià)風(fēng)波之后，市場(chǎng)回歸平靜。船供油主流報(bào)價(jià)在5650-5800元/噸之間，船用輕油方面，商家暫時(shí)止步觀望市場(chǎng)，船用0#主流報(bào)價(jià)穩(wěn)于8700-9100元/噸之間，非標(biāo)柴油價(jià)格穩(wěn)于8500-8700元/噸之間。
第三部分 后市展望
延續(xù)上周的觀點(diǎn)，伊朗切斷霍爾木茲海峽的可能性較低，同時(shí)沙特表示OPEC增產(chǎn)將彌補(bǔ)原油的供應(yīng)短缺，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度減緩將帶來原油價(jià)格的回落。
在此背景下，新加坡燃料油價(jià)格承壓回落，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)多頭已經(jīng)衰竭，近期的不斷下探也預(yù)示了后市將以弱勢(shì)下行為主。操作方面，需等待下行趨勢(shì)確認(rèn)后介入空單。本文編輯青島期貨公司
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