青島期貨公司 2012-2-26 青島期貨
第一部分 本周期貨行情
本周鄭商所主力合約ME1205本周以震蕩為主，周一大幅高開，當(dāng)日收出長(zhǎng)陰線，在國(guó)際油價(jià)連續(xù)上漲的提振下周二周三連續(xù)上漲，周四整個(gè)能源化工板塊出現(xiàn)普跌現(xiàn)象，甲醇亦不例外，周五午盤甲醇出現(xiàn)大幅跳水，本周最終收出中陰線。周K線開盤于2970元/噸，收盤于2919元/噸，交易區(qū)間在2908-2970元/噸，較上周下跌10元/噸，跌幅為0.34%。周結(jié)算價(jià)為2932元/噸，較上周上漲17元/噸。本周成交和持倉(cāng)均出現(xiàn)下降，成交量減少48762手至12.1萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少450手至12478手。
第二部分 本周現(xiàn)貨行情
一、國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周國(guó)際甲醇價(jià)除歐洲鹿特丹有大幅上漲外，其他地區(qū)價(jià)格變化不大。歐美方面，F(xiàn)OB鹿特丹甲醇收在381.9-383.24美元/噸，較上周五上漲10美元/噸；FOB美國(guó)港甲醇最終收在 375.46-377.12美元/噸，較上周五收盤價(jià)格下滑1美元/噸。亞洲方面，CFR中國(guó)甲醇最終收在368-370美元/噸，較上周五上漲1美元/噸；CFR東南亞甲醇價(jià)格較上周五保持不變。
二、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)拉漲情緒濃厚，各地漲幅不等。分析原因：一是宏觀面，近日存準(zhǔn)金率下調(diào)、原油強(qiáng)勁、外加希臘再次獲救援，整體外圍環(huán)境偏向利好；二是供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)甲醇開工略有下滑，整體供應(yīng)有所減少。周二周三甲醇期貨的小幅上漲，為華東港口的堅(jiān)挺起到了支撐作用。但是，本周華東港口甲醇船舶集中到港，19-21日，到港貨源月78000噸左右，港口價(jià)格雖較為堅(jiān)挺，但實(shí)際成交情況并不理想，下游需求仍顯乏力。具體來(lái)看，山東地區(qū)本周主流行情上漲約50-80元/噸，廠家出貨良好，部分廠家無(wú)庫(kù)存，周四下游小單采購(gòu)2740元/噸有聽(tīng)聞。河北地區(qū)受山東行情走高影響，本周價(jià)格持續(xù)上漲，漲幅在110元/噸左右，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)供應(yīng)正常，廠家發(fā)貨尚可，下游甲醛開工緩慢，醋酸行情欠佳。隨西北貨源前期訂單結(jié)束，河南、兩湖地區(qū)西北貨源流通減少，河南當(dāng)?shù)仄髽I(yè)甲醇開工負(fù)荷較低，貨源供應(yīng)不足影響，河南市場(chǎng)本周行情較好，廠家出貨順暢，主流成交漲幅在70元/噸左右。西北地區(qū)部分廠家本周新家出臺(tái)，陜蒙主流行情局部有所上漲，漲幅在50元/噸左右，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)出貨尚可，壓力不大。西南地區(qū)目前裝置運(yùn)轉(zhuǎn)負(fù)荷較低，目前川渝地區(qū)僅達(dá)鋼川維兩家裝置運(yùn)轉(zhuǎn)，川維老裝置停車中，新裝置日產(chǎn)1000噸左右，部分自用，達(dá)鋼兩條線已停，目前日產(chǎn)僅150噸，當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)格穩(wěn)于上周，變化不大。東北地區(qū)本周行情相對(duì)平穩(wěn)，隨上周華北價(jià)格走低，遼寧接貨價(jià)下調(diào)約50元/噸后，當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)格平穩(wěn)，只有大慶油田甲醇報(bào)價(jià)上調(diào)100元/噸至2850元/噸，廠家出貨尚可，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷平衡。
本周供應(yīng)情況具體如下：山東地區(qū)：山東明水大化、新能鳳凰、滕州盛隆、山東榮信甲醇裝置停車中，明水大化開車時(shí)間尚不明確，新能鳳凰計(jì)劃停車1周，盛隆計(jì)劃停車10天，山東榮信即將開車。華東地區(qū)：恒盛化肥甲醇裝置停車中，安徽臨渙焦化，甲醇裝置點(diǎn)火，尚未出產(chǎn)品。西北地區(qū)：陜西咸陽(yáng)化學(xué)甲醇裝置負(fù)荷較低，半負(fù)荷生產(chǎn)，內(nèi)蒙古慶華暫不外賣，其他廠家裝置運(yùn)行平穩(wěn)。西南地區(qū)：重慶萬(wàn)盛煤、重慶建滔、貴州畢節(jié)、四川瀘天化甲醇裝置停車中。
第三部分 上下游分析
一、上游情況
煤炭：本周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)前行，部分地區(qū)價(jià)格下滑。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)港口平倉(cāng)的發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合平均報(bào)價(jià)報(bào)收于775元/噸，比前一報(bào)告下跌2元/噸，降幅繼續(xù)收窄。其中，秦皇島港發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤交易價(jià)格與上周持平，維持在770元/噸。而秦皇島港受大霧封航影響，煤炭庫(kù)存量再創(chuàng)新高，截至2月23日，秦港庫(kù)存已上升至843.5萬(wàn)噸。由于主要電力企業(yè)和主要發(fā)運(yùn)港口的煤炭庫(kù)存偏高，仍然延續(xù)著“去庫(kù)存”過(guò)程，使得本期環(huán)渤海地區(qū)市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下滑。但是今年1月分的煤炭進(jìn)口量減少、春節(jié)后陸續(xù)開工的工業(yè)企業(yè)對(duì)煤炭需求增加等因素，提振了近期環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的信息，抑制了動(dòng)力煤價(jià)格的下降空間。
本周無(wú)煙煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行。山西地區(qū)兩大無(wú)煙煤集團(tuán)的無(wú)煙煤塊煤出貨量按訂單執(zhí)行，價(jià)格穩(wěn)定，價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格有明顯的優(yōu)勢(shì)；而一些較大非煤化工一體的化工企業(yè)他們對(duì)市場(chǎng)的敏感度較強(qiáng)，用降低無(wú)煙煤的采購(gòu)量來(lái)對(duì)煤企施加壓力，釋放市場(chǎng)資源過(guò)剩或需求不旺的信號(hào)，已達(dá)到降低采購(gòu)價(jià)格的目的。而目前，煤企的自主能力也很強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)信息的多方收集，面對(duì)市場(chǎng)需求不旺，也會(huì)通過(guò)煤礦減產(chǎn)來(lái)，穩(wěn)定市場(chǎng)煤價(jià)。不過(guò)雙方博弈旨在，維持均有利可循的前提下。就目前市場(chǎng)需求不旺的情況來(lái)看，是下游企業(yè)對(duì)于整體宏觀政策及貨幣政策的優(yōu)惠期許更多一些，開工率不足；整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)對(duì)于他們的提振對(duì)無(wú)煙煤市場(chǎng)的支撐顯的尤為重要。
原油：本周伊朗正式宣布對(duì)英法“斷油”，將近期的油價(jià)上漲推向一個(gè)小高潮，與此同時(shí)，隨著希臘如期從歐盟獲得第二輪援助的承諾，加上美國(guó)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，WTI油價(jià)站穩(wěn)107美元上方，布倫特油價(jià)挺立于120美元以上，均創(chuàng)下了9個(gè)月以來(lái)的新高位。
一周走勢(shì)詳情：周一美國(guó)適逢公共假日。周二受希臘新救助方案引發(fā)的樂(lè)觀情緒和伊朗緊張局勢(shì)升級(jí)的推動(dòng)，原油期貨上漲超過(guò)2%，紐約商品交易所3月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)漲2.60美元為每桶105.84美元，漲幅2.5%，創(chuàng)去年5月4日以來(lái)最近交割月結(jié)算價(jià)最高水平，該合約已到期，交投量較大的4月原油期貨合約收盤漲2.65美元或2.6%，每桶106.25美元；周三受伊朗緊張局勢(shì)加重影響，美國(guó)和歐洲基準(zhǔn)原油價(jià)格升至九個(gè)月新高，紐約商品交易所（NYMEX)四月輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)僅上漲3美分為每桶106.28美元，但仍創(chuàng)下九個(gè)月新高。周四由于美國(guó)和德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將增加石油需求。國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲，紐約輕質(zhì)原油期貨連續(xù)第六個(gè)交易日上漲至2011年5月份以來(lái)最高。紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶107.83美元，比前一交易日上漲1.55美元。
現(xiàn)貨方面，燃料油和柴油價(jià)差正在疲軟，但較寬的布倫特/迪拜期現(xiàn)掉換價(jià)差（EFS)使掛靠迪拜的原油對(duì)于亞洲買主來(lái)說(shuō)更具有吸引力。石腦油價(jià)差的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)也可能將改善輕質(zhì)、高硫原油的人氣。
受圍繞伊朗核計(jì)劃的緊張局勢(shì)升溫及全球經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)推動(dòng)，美國(guó)原油價(jià)格自去年5月來(lái)首次突破107美元/桶。目前在多重因素支撐下，國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。但是，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不十分確定的大背景下，高油價(jià)恐難維持長(zhǎng)久。
天然氣：紐交所天然氣期貨本周走勢(shì)偏弱，截止2012年2月23日收盤價(jià)格為2.621美元/mmbtu，上周五收盤價(jià)2.67美元/mmbtu，下跌0.051美元/mmbtu，跌幅為1.91%。截至2月12日，美國(guó)天然氣現(xiàn)貨亨利中心價(jià)格2.61美元/mmbtu，上周五收盤價(jià)2.68美元/mmbtu，較上周五下跌0.07美元/mmbtu。目前天然氣期現(xiàn)價(jià)差相差較小。
二、下游需求
甲醛：本周受下游板材啟動(dòng)緩慢影響，國(guó)內(nèi)多數(shù)甲醛企業(yè)走貨情況不佳，裝置負(fù)荷提升不大，部分地區(qū)甲醛價(jià)格有走低。河北甲醛市場(chǎng)運(yùn)行較為平淡，因走貨情況不佳，該地主要生產(chǎn)企業(yè)降低售價(jià)，截止目前，企業(yè)主流出貨價(jià)格集中1280-1300元/噸。周后期受原料甲醇價(jià)格走高影響，山東甲醛企業(yè)局部迫于成本壓力，企業(yè)有跟漲調(diào)高出貨價(jià)格，截止目前，該地主流價(jià)格集中1280-1350元/噸，低端較上周調(diào)高20元/噸；其中低端為臨沂價(jià)格，部分1260元/噸仍有，高端則調(diào)整不大，市場(chǎng)仍需關(guān)注下游板材恢復(fù)情況。
二甲醚：本周國(guó)內(nèi)二甲醚市場(chǎng)弱勢(shì)整理，觀望氣氛濃厚，廠家出貨一般。本周前期整體市場(chǎng)穩(wěn)勢(shì)主導(dǎo)，僅有個(gè)別微幅補(bǔ)跌，目前因市場(chǎng)需求暫未明顯回升，因此交投氛圍難有大的改觀；本周中期二甲醚市場(chǎng)基本全線止跌，個(gè)別片區(qū)還有試探反彈出現(xiàn)，但市場(chǎng)整體銷售表現(xiàn)依舊平平；本周二甲醚受原料行情回暖影響，提振市場(chǎng)心態(tài)，堅(jiān)挺氣氛凸顯。
需求方面：液化氣市場(chǎng)外圍上行提振市場(chǎng)心態(tài)，近日持續(xù)推漲，賣方庫(kù)存壓力均不大，下游入市積極，今日成交延續(xù)上漲，但局部抵觸情緒漸升，上漲空間有限，漲幅趨減。二甲醚市場(chǎng)基本全線止跌回穩(wěn)，目前盤穩(wěn)操作保證出貨為主，部分片區(qū)有試探推高可能。
醋酸：本周國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主，實(shí)際成交價(jià)格多隨行就市，市場(chǎng)交投表現(xiàn)低迷。本周初期各地貨源供應(yīng)充裕，但時(shí)下終端企業(yè)開工低迷，采買不積極，廠商出貨壓力較大，市場(chǎng)利好因素難尋，因此業(yè)者對(duì)后市謹(jǐn)慎看空，周中醋酸市場(chǎng)供大于求的局面難以打破，整體交投氣氛表現(xiàn)平淡，雖然山東兗礦醋酸裝置其中一套已停車，加之華魯恒升和上海吳涇后期都有檢修計(jì)劃，但目前廠家?guī)齑孑^高，同時(shí)其余廠家產(chǎn)量平穩(wěn)，在這種保障下其停車對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，業(yè)者對(duì)后市心態(tài)亦顯謹(jǐn)慎，周后期醋酸市場(chǎng)利好難尋，部分地區(qū)行情低迷，價(jià)格有所下移，個(gè)別廠商降低產(chǎn)量，緩解壓力，更有部分企業(yè)為刺激出貨下調(diào)價(jià)格，原料行情及下游需求短期內(nèi)難以給出市場(chǎng)足夠支撐，冰醋酸工廠挺價(jià)決心是決定后期價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。在此背景下業(yè)者對(duì)后市心態(tài)看弱，預(yù)計(jì)短線行情繼續(xù)低迷運(yùn)行。
目前國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)主流成交價(jià)格在2850-2950元/噸；山東主流成交在2850-3000元/噸；華東地區(qū)醋酸市場(chǎng)仍然維持弱勢(shì)，目前當(dāng)?shù)刂髁魃陶劮�(wěn)在2800-2950元/噸附近。當(dāng)?shù)馗鲝S家醋酸裝置運(yùn)行正常，市場(chǎng)貨源供應(yīng)充裕，但需求仍較低迷，廠家出貨不暢，利好難尋，短線維持現(xiàn)狀運(yùn)行；華南地區(qū)醋酸市場(chǎng)相對(duì)而言較平穩(wěn)，但市場(chǎng)氣氛仍顯低迷，成交一般。目前當(dāng)?shù)刂髁鞒山粌r(jià)格商談在3050-3150元/噸附近，成交偏靠低端；當(dāng)?shù)刎浽垂⿷?yīng)正常，但需求環(huán)境不佳，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投平平；華北地區(qū)醋酸市場(chǎng)報(bào)盤平穩(wěn)，結(jié)算下滑，當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)格商談降至2650-2750元/噸附近。
第四部分 后市展望
本周甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)可謂多重利好交織，行情由上周的大幅下滑驟轉(zhuǎn)為區(qū)域性上漲。但是此次價(jià)格上漲是短時(shí)間的行為。山東等地甲醇裝置回復(fù)后，市場(chǎng)貨源將回歸正常，然下游需求并未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，內(nèi)地市場(chǎng)雖多能周邊或本地消化，但港口庫(kù)存難以消化，壓力與日俱增。外圍方面隨存準(zhǔn)金率下調(diào)，希臘再次獲救援但實(shí)質(zhì)性問(wèn)題仍未得到解決。石油價(jià)格更是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響無(wú)法確定。故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)短期內(nèi)可能穩(wěn)中小幅下調(diào)，長(zhǎng)期仍需觀望甲醛恢復(fù)情況。期貨盤面上看，從布林通道來(lái)看，甲醇1205合約已跌破布林通道中軌，且上軌和下軌均有向里收縮趨勢(shì)，甲醇后期震蕩區(qū)間有限；均線上看，甲醇已跌破5日均線和10日均線的支撐，上方面臨20日均線的壓力；另外KDJ指標(biāo)有向下掉頭趨勢(shì)。技術(shù)上看甲醇短期震蕩走弱的概率較大。但目前基本面和宏觀面不確定因素較多，中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部建議操作上仍以謹(jǐn)慎為主。短期可關(guān)注上方壓力線2960元/噸，下方支撐位2900元/噸、2875元/噸。
|
