受短期資金面趨緊、同業(yè)存單納入同業(yè)負債傳聞的影響，周二(1月17日)，國債期現(xiàn)市場雙雙走弱，10年期國債期貨主力合約盤中一度大跌0.47%，10年期國債現(xiàn)券收益率也小幅上行。市場人士指出，春節(jié)前繳準、繳稅、取現(xiàn)等壓力難消，流動性預(yù)期偏緊，疊加經(jīng)濟企穩(wěn)、通脹預(yù)期上行、去杠桿擔(dān)憂，短期國債期貨或震蕩偏弱，投資者需保持謹慎。
債市繼續(xù)走弱
17日，央行在公開市場凈投放資金2700億元，然由于繳稅走款、春節(jié)提現(xiàn)等原因，市場資金面仍然偏緊，加之監(jiān)管層可能限制同業(yè)存單等傳言，債券市場延續(xù)弱勢。
新債發(fā)行市場上，國開行昨日上午招標(biāo)的1年、5年和10年固息債，中標(biāo)收益率分別為3.20%、3.7187%和3.8205%，均高于預(yù)測均值�，F(xiàn)券市場上，10年期國開活躍券160213收益率上行3bp至3.82%，盤中最高報3.85%;10年期國債活躍券160023收益率上行1bp報3.24%，盤中最高報3.27%。
國債期貨市場則全線收跌，截至昨日收盤，10年期國債期貨主力合約T1703收跌0.35%，盤中最大跌幅0.47%，成交3.54萬手，持倉減少1317手;5年期國債期貨主力合約TF1703收跌0.14%，盤中最大跌幅0.24%，成交7239手，持倉減少328手。
“盡管近期央行投放大量逆回購資金，但春節(jié)前繳準、繳稅、取現(xiàn)等壓力難消，市場對流動性預(yù)期仍較謹慎，期債繼續(xù)下行�！比疬_期貨(博客,微博)點評稱。
調(diào)整尚未結(jié)束
分析人士指出，受資金面收緊及消息面沖擊的市場情緒并未完全修復(fù)，昨日國債期貨繼續(xù)收跌，在市場預(yù)期之內(nèi)�？紤]到春節(jié)前資金利率維持高位或繼續(xù)上行概率較大，流動性風(fēng)險仍不容忽視，加之國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回暖短期內(nèi)仍難以證偽，債市調(diào)整難言結(jié)束。
“市場傳言央行將把同業(yè)存單歸入同業(yè)負債統(tǒng)計口徑，并且將受30%上限和MPA考核監(jiān)管限制，銀行同業(yè)資產(chǎn)負債規(guī)模收緊進一步引發(fā)債市對去杠桿的擔(dān)憂，債券收益率因之快速上行，期債打破年初以來的震蕩盤整區(qū)間。短期來看，由于春節(jié)前繳稅等因素導(dǎo)致短期限資金供需趨緊，在配置需求疲弱的情況下，去杠桿擔(dān)憂或引發(fā)債券的又一輪拋售，期債重啟下跌。”國泰君安期貨表示。
申萬宏源(000166,股吧)證券同時指出，隨著跨節(jié)資金需求逐漸顯現(xiàn)，春節(jié)前資金面流動性偏緊狀況或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)，但央行維穩(wěn)姿態(tài)不變，將通過逆回購和MLF靈活應(yīng)對資金面需求，預(yù)計節(jié)前資金面狀況好于2016年年底。“我們預(yù)計春節(jié)前利率債收益率仍將維持高位震蕩的格局，10年期國債利率春節(jié)前降至3.0%以下的概率不大。維持全年10年期國債2.7%-3.4%的波動區(qū)間判斷不變�！�
具體到期債策略，廣發(fā)期貨指出，隨著資金面的收緊，疊加經(jīng)濟的企穩(wěn)、通脹預(yù)期上行、去杠桿進程的持續(xù)推進等，使期債市場承壓，短期國債期貨或以震蕩為主，投資者需保持謹慎。 |
