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| 華夏銀行信貸成本低于此前預(yù)期 |
我們前期預(yù)測華夏銀行（600015）2011年實現(xiàn)凈利潤為80.86億元，每股收益在1.18元，每股凈資產(chǎn)在7.3元，此次華夏銀行公布的業(yè)績預(yù)增公告超過了我們的預(yù)期。
華夏銀行的業(yè)績超過我們預(yù)期的因素應(yīng)該也與浦發(fā)、興業(yè)和民生類似，凈息差回升幅度高于我們預(yù)期和信貸成本低于我們預(yù)期應(yīng)該是主要原因。我們將在正式年報公布之后進一步分析判斷。
我們調(diào)整前期對于華夏銀行的業(yè)績預(yù)測，預(yù)測華夏銀行2011年、2012年和2013年分別實現(xiàn)凈利潤91.25億元、121.36億元和148.06億元，同比增長分別為52.34%、33%和22%，按照目前的價格11.77元計算，2011年的靜態(tài)市盈率和市凈率分別為8.85倍和1.3倍，估值被絕對偏低。維持謹慎推薦評級。 （東北證券（000686））
業(yè)績點評：華夏銀行公布2011年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2011 年歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長超過50%。按照此增長計算，2011年全年，華夏銀行實現(xiàn)凈利潤將超過89.85億元，實現(xiàn)每股收益將超過1.31元。
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