| 1。事件
茅臺一批價顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象；國家統(tǒng)計局公布白酒行業(yè)2012年1-5月產(chǎn)量數(shù)據(jù)及2012年1-4月經(jīng)濟指標。
2。我們的分析與判斷
(一)未來貴州茅臺公告，有望成為行業(yè)催化劑
我們在此強調(diào)未來一個季度貴州茅臺(600519.sh)公告，有望成為行業(yè)催化劑的觀點。
貴州茅臺估值修復將繼續(xù)引發(fā)一線品種全線回歸，二三線品種則有望在一線估值修復后再次大幅表現(xiàn)。投資信心的恢復將全面推動一線品種再次展開修復行情，如同去年上半年，我們認為茅臺提價公告將成為繼一季報后的第二個強勁催化劑。其他一線品種如五糧液(000858.sz)和瀘州老窖(000568.sz)，也將隨之展開一波行情。
二三線品種經(jīng)過了前幾個月狂飆，在一線品種估值修復后，部分未來3年凈利潤CAGR超過50%的品種有望再次展開近年來少有的至少是超額相對收益的行情。
(二)行業(yè)拐點未來若干年后才出現(xiàn)，請勿長期因素短期化
(三)我國白酒行業(yè)增速仍然處于高位
2012年1-5月我國白酒行業(yè)累計產(chǎn)量435.63萬千升，同比增長17.34%。就累計產(chǎn)量增速水平來看，比上年同期減少13.08個百分點，環(huán)比增加了0.07個百分點。其中，5月單月實現(xiàn)產(chǎn)量85.02萬千升，同比增長12.16%，比上年同期減少17.04個百分點，環(huán)比減少1.1個百分點。
3。投資建議
大股票首推：
貴州茅臺(600519.SH)——超越行業(yè)弱周期性，給予“推薦”評級。我們預計貴州茅臺2012-2013年EPS為13.18、18.30元，CAGR10-13超過50%；未來如果公告提價，我們將再次提高盈利預測。重申我們對公司核心看法：未來若干年直營店是業(yè)績貢獻最重要驅(qū)動力；一批價出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，因此第三季度提價是大概率事件，且時間點對全年報表業(yè)績影響幅度不很大。
中小股票首推：
沱牌舍得(600702.SH)——未來3年業(yè)績高增長，“推薦”評級。營銷改革和產(chǎn)品梳理從經(jīng)營層面力促公司全線產(chǎn)品銷售高成長，凈利潤三年CAGR遠超50%。
其他股票推薦：
瀘州老窖(000568.SH)——業(yè)績有望繼續(xù)高增長，“推薦”評級。今年EPS3元以上概率較大，關注未來公司有望推進的發(fā)展空間。
五糧液(000858.SZ)，“推薦”評級。我們給予五糧液2012-2013年EPS為2.30、3.30元，三年CAGR超過40%，維持“推薦”評級。
金種子酒(600199.SH)——相對估值具有優(yōu)勢，“推薦”評級。產(chǎn)品結構優(yōu)化和渠道推動有望繼續(xù)改善盈利能力，關注事件催化劑。
伊力特(600197.SH)——未來業(yè)績有望高增長，“推薦”評級。關注疆內(nèi)銷售增幅對公司盈利能力影響程度。
我們同時也推薦山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒和水井坊等。
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