截至2017年2月20日，劉士余履新證監(jiān)會(huì)主席已經(jīng)滿一年。
從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，劉氏新政的效果可圈可點(diǎn)。這一年來(lái)，上證綜指相繼攻下幾個(gè)指數(shù)大關(guān)，最高上摸3300余點(diǎn)。截至2017年2月17日，上證綜指一年來(lái)上漲342.06點(diǎn)，漲幅11.96%。
回想一年前的2016年2月20日，時(shí)年55歲的劉士余接替肖鋼成為證監(jiān)會(huì)主席，彼時(shí)A股剛遭遇一波“熔斷”殺跌，上證綜指掉至近兩年新低2638.30點(diǎn)，整個(gè)市場(chǎng)尤顯脆弱，等待著“災(zāi)后重建”。
當(dāng)時(shí)，擺在劉士余面前的幾大問(wèn)題包括：熔斷機(jī)制負(fù)面效應(yīng)，大股東減持、去杠桿、IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)注冊(cè)制改革、市場(chǎng)信心靜待恢復(fù)等。
2016年3月5日，劉士余首次公開(kāi)發(fā)聲。他在進(jìn)入全國(guó)兩會(huì)湖南團(tuán)會(huì)場(chǎng)前說(shuō)，“我將盡我的努力，忠于中華人民共和國(guó)的法律，保護(hù)廣大股民的合法權(quán)益”，以及“新主席的首要任務(wù)就是監(jiān)管，依法監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施。”
此后劉士余首次公開(kāi)亮相全面闡述包括熔斷、注冊(cè)制、“國(guó)家隊(duì)”救市等施政思路;到逐漸加強(qiáng)監(jiān)管、放緩創(chuàng)新、嚴(yán)控炒殼、力降杠桿;再到痛批險(xiǎn)資“野蠻收購(gòu)”，規(guī)范市場(chǎng)秩序、深港通開(kāi)通、股指期貨放開(kāi)、IPO常態(tài)化等……在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“劉氏新政”的關(guān)鍵詞是：穩(wěn)、進(jìn)。
一年下來(lái)，上海證券研究所所長(zhǎng)助理蔡鈞毅認(rèn)為，“劉士余從上任到現(xiàn)在為止，他的監(jiān)管已經(jīng)漸入佳境，慢慢地摸到了市場(chǎng)發(fā)展下來(lái)的很多弊端，(對(duì)市場(chǎng))再加以改進(jìn)�！�
回顧一周年以來(lái)的監(jiān)管層動(dòng)作，新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝的總結(jié)是，主要體現(xiàn)了兩個(gè)方面的精神，一是恢復(fù)市場(chǎng)功能，二是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，劉士余上任與此前監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在幾個(gè)方面：第一，發(fā)展與規(guī)范并重，過(guò)去先發(fā)展后規(guī)范，歷史上遺留了許多潛規(guī)則、害群之馬;第二，公平和效率并舉，過(guò)去證券市場(chǎng)主要講效率，公平談得少;第三，誠(chéng)信與創(chuàng)新并舉，更注重誠(chéng)信;第四，安全與快捷并重，過(guò)去資本市場(chǎng)講速率，但是出現(xiàn)了高杠桿的問(wèn)題;最后、實(shí)體與資本的并重。并不是為了玩資本而玩資本，而是要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
下面是澎湃新聞?dòng)浾呤崂淼膭⑹坑嗦男乱恢苣甑?0個(gè)關(guān)鍵詞。
2016年2月20日，時(shí)年55歲的劉士余接替肖鋼成為新一任證監(jiān)會(huì)主席。
施政綱領(lǐng)：給市場(chǎng)派出“定心丸”
履新初期，劉士余被“貼”得最多兩個(gè)標(biāo)簽：一是低調(diào)，二是情商高。
任職證監(jiān)會(huì)主席之前，劉士余為人低調(diào)，成為焦點(diǎn)的時(shí)候并不多。這個(gè)特點(diǎn)也一度呈現(xiàn)在其出任證監(jiān)會(huì)主席后的前半年里：對(duì)外公開(kāi)講話甚少。
2016年3月12日，履新后20余天，在北京梅地亞中心多功能廳，劉士余首次公開(kāi)亮相，出席中國(guó)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合舉行的全國(guó)兩會(huì)
在當(dāng)日的發(fā)布會(huì)上，劉士余帶著濃厚的江蘇灌云鄉(xiāng)音，對(duì)一系列市場(chǎng)敏感問(wèn)題作出清晰回應(yīng)，這也被市場(chǎng)看做劉士余的施政綱領(lǐng)。
劉士余直面表態(tài)：注冊(cè)制必須要搞，但不會(huì)單兵突進(jìn);證金公司退出為時(shí)尚早，市場(chǎng)若連續(xù)失靈任應(yīng)果斷出手;熔斷機(jī)制背離初衷，在未來(lái)幾年也不具備推行的基本條件。
劉士余的首次公開(kāi)講話獲得一致“點(diǎn)贊”，當(dāng)時(shí)即有市場(chǎng)評(píng)論指出，劉士余的話如同給市場(chǎng)吃了一顆定心丸。
值得一提的是，劉士余一番話落地后，2016年3月17日晚，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，未見(jiàn)“設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”。
從嚴(yán)監(jiān)管：2016年證監(jiān)會(huì)處罰數(shù)量創(chuàng)歷史新高
一年以來(lái)，劉士余推進(jìn)的所有政策都貫徹著“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”的精神。
在劉士余掌舵證監(jiān)會(huì)的一年間，嚴(yán)打市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，幾乎已成每周五證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)的“保留節(jié)目”。
平安證券研報(bào)稱，證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任后，新的監(jiān)管從限制杠桿、規(guī)范借殼上市和資產(chǎn)重組、打擊IPO造假、提高信息披露和限制內(nèi)幕交易五個(gè)方面著手，給金融市場(chǎng)劃上了抵御風(fēng)險(xiǎn)的“新邊界”。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，證監(jiān)會(huì)共對(duì)183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書(shū)218份，較2015年增長(zhǎng)21%。其中全年行政處罰涉訴案件高達(dá)43件，連續(xù)三年創(chuàng)歷史新高。
除信息披露違法、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等傳統(tǒng)案件外，證監(jiān)會(huì)同時(shí)還查處了期貨市場(chǎng)操縱、從業(yè)人員違法買賣股票、利用未公開(kāi)信息交易、法人利用他人賬戶買賣證券、從業(yè)人員私下接受客戶委托買賣證券等類型案件若干起。
上海證券研究所所長(zhǎng)助理蔡鈞毅稱，從去年劉士余吹響監(jiān)管的哨子開(kāi)始，順著2016年來(lái)到2017年，今年的監(jiān)管將只會(huì)緊不會(huì)松，而且現(xiàn)在這種規(guī)范將待之以更加理性或者更加規(guī)范的狀態(tài)出現(xiàn)，完善自己的法律法規(guī)。
“劉士余在監(jiān)管中要直面目前市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，(A股市場(chǎng))不是國(guó)際市場(chǎng)中的成熟市場(chǎng)，畢竟有百分之八十的散戶，而散戶往往聽(tīng)風(fēng)就是雨�！辈题x毅指出，“所以劉士余要用一些比較規(guī)范的法律法規(guī)來(lái)約束市場(chǎng)當(dāng)中廣大散戶的投機(jī)行為。散戶的投機(jī)行為當(dāng)然是跟風(fēng)的，那么對(duì)于源頭上面制造這種跟風(fēng)效應(yīng)的就要用嚴(yán)刑峻法來(lái)進(jìn)行規(guī)范�！�
嚴(yán)控杠桿：新“八條底線”防范高杠桿
具體來(lái)看，從嚴(yán)監(jiān)管首先是限制杠桿和源頭控制。
2016年4月8日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及其配套規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。5月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引》，擬對(duì)基金公司子公司提高資本約束、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)公司，嚴(yán)格通道業(yè)務(wù)。
2016年7月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，將風(fēng)險(xiǎn)較高的股票類、混合類產(chǎn)品杠桿倍數(shù)上限由10倍下調(diào)至1倍，明確了固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不得超過(guò)3倍等。
該文件被視為資管業(yè)新“八條底線”，主要目的就是防范高杠桿的結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品對(duì)資本市場(chǎng)形成助漲助跌的擾動(dòng)，同時(shí)也是監(jiān)管層為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行的金融去杠桿系列政策之一。
規(guī)范重組：史上最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)出爐
接著是規(guī)范借殼上市和資產(chǎn)重組。
劉士余走馬上任后，對(duì)炒殼風(fēng)進(jìn)行了全面嚴(yán)打。曾有機(jī)構(gòu)大佬向澎湃新聞(www.thepaper.cn)透露，劉士余去年4月中旬在深圳考察時(shí)就表達(dá)出了對(duì)A股市場(chǎng)上借殼炒作的反感。
2016年5月6日，證監(jiān)會(huì)對(duì)中概股回歸踩剎車，嚴(yán)控“殼資源”炒作。證監(jiān)會(huì)表示，注意到中概股的回歸有較大的特殊性，境內(nèi)外市場(chǎng)的明顯價(jià)差、殼資源炒作等現(xiàn)象，正對(duì)這類企業(yè)通過(guò)IPO、并購(gòu)重組回歸A股市場(chǎng)可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。
隨后的6月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布被稱為“史上最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)”的新版《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法(征求意見(jiàn)稿)》，對(duì)構(gòu)成借殼上市的資本運(yùn)作監(jiān)管明顯趨嚴(yán)。
2016年7月1日，上交所、深交所發(fā)布《上市公司重組上市媒體說(shuō)明會(huì)指引》，要求重組上市公司在重組方案披露后必須召開(kāi)媒體說(shuō)明會(huì)，進(jìn)一步規(guī)范“借殼”現(xiàn)象。
新規(guī)頒布后，西藏旅游(600749,股吧)等多上市公司終止重組，其中大部分終止重組的方案涉及借殼。與此同時(shí)，暴風(fēng)科技(300431,股吧)、富春通信(300299,股吧)、三聯(lián)商社(600898,股吧)等企業(yè)的并購(gòu)重組則相繼被否。
凈化IPO市場(chǎng)：欣泰電氣(300372,股吧)落實(shí)創(chuàng)業(yè)板退市制度
作為資本市場(chǎng)最為嚴(yán)重的欺詐行為之一，IPO欺詐發(fā)行及虛假披露一直是市場(chǎng)各方痛恨的“痼疾”。
2016年6月24日，證監(jiān)會(huì)部署IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，嚴(yán)格調(diào)查各種渠道發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)線索，落實(shí)全面監(jiān)管，凈化IPO市場(chǎng)。
其中，欣泰電氣(300372，退市)作為典型的案例落實(shí)了創(chuàng)業(yè)板退市制度，同時(shí)表明了監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于IPO造假嚴(yán)懲不貸的決心，對(duì)于相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲處罰也有利于中介機(jī)構(gòu)自身提高業(yè)務(wù)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，有助于凈化IPO市場(chǎng)。據(jù)了解，目前已有近70家企業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)。
此外，劉士余還嚴(yán)打內(nèi)幕交易。
2016年證監(jiān)會(huì)處罰的內(nèi)幕交易違法案件中，蘇嘉鴻內(nèi)幕交易威華股份(002240,股吧)(002240)案罰沒(méi)金額超1億元;顏玲明內(nèi)幕交易利歐股份(002131,股吧)(002131)案、馬祥峰內(nèi)幕交易寶莫股份(002476,股吧)(002476)案、周繼和內(nèi)幕交易江泉實(shí)業(yè)(600212,股吧)(*ST江泉，600212)案等多起案件罰沒(méi)金額均超過(guò)千萬(wàn)元。
捉妖記：首次喊話險(xiǎn)資收購(gòu)
2016年12月3日，劉士余首次在公開(kāi)講話中“語(yǔ)出驚人”痛批“野蠻收購(gòu)”，指出“你用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的”。
劉士余在去年12月3日的會(huì)上還提到，希望資產(chǎn)管理人不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。
外界普遍認(rèn)為，劉士余的講話與保險(xiǎn)資金在股市的頻頻舉牌，甚至快進(jìn)快出炒股有關(guān)。這也是劉士余首次對(duì)各種不正常舉牌及杠桿收購(gòu)作出公開(kāi)表態(tài)。
隨后的2016年12月5日，保監(jiān)會(huì)已下發(fā)監(jiān)管函出手嚴(yán)控萬(wàn)能險(xiǎn)，針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施;同時(shí)，針對(duì)前海人壽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)管理中存在的問(wèn)題，責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。
對(duì)于劉士余喊話險(xiǎn)資，中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海在接受澎湃新聞采訪時(shí)表示，首先應(yīng)當(dāng)要看到劉士余主席的談話是善意的，更多的是站在不損害公眾投資者利益的角度。同時(shí)他認(rèn)為，對(duì)于險(xiǎn)資入市不能“一棍子”打死。從法理角度分析，也要看到，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為受嚴(yán)格監(jiān)管的機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)入資本市場(chǎng)有利于改變市場(chǎng)以散戶為主的投資結(jié)構(gòu)。
上海證券研究所所長(zhǎng)助理蔡鈞毅也認(rèn)為，“劉士余說(shuō)的都是實(shí)在話，保險(xiǎn)公司中的絕大部分都是循規(guī)蹈矩的，就這幾家是這么干的，如果這件事不去限制的話，以后其他保險(xiǎn)公司會(huì)學(xué)樣的�！�
逮鼠打狼捕鱷：“要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)”
2017年1月3日，元旦節(jié)后首個(gè)工作日，劉士余專程到證監(jiān)會(huì)稽查局、稽查總隊(duì)進(jìn)行工作調(diào)，并就進(jìn)一步做好2017年資本市場(chǎng)稽查執(zhí)法工作發(fā)表了講話，再度語(yǔ)出犀利。
劉士余稱，要切實(shí)肩負(fù)起法律賦予的神圣職責(zé)，嚴(yán)厲打擊證券期貨違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍，依法維護(hù)資本市場(chǎng)運(yùn)行秩序，切實(shí)防范資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有效促進(jìn)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。
隨后的2月10日，在一年一度的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，劉士余再度“發(fā)飆式”發(fā)言稱：資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)。
所謂“資本大鱷”，根據(jù)人民日?qǐng)?bào)海外版微信公眾號(hào)“俠客島”的解釋，在資本市場(chǎng)里控制3家以上的上市公司才能被稱為“大鱷”，這些大鱷不僅對(duì)散戶“扒皮吸血”，同時(shí)也搏殺機(jī)構(gòu)甚至上市公司。
業(yè)內(nèi)人士指出，嚴(yán)懲資本大鱷違法違規(guī)割韭菜將是未來(lái)的監(jiān)管重點(diǎn)之一。
對(duì)于劉士余在2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上的講話，蔡鈞毅表示“舉雙手贊成”，“作為一個(gè)證券從業(yè)人員，我們不是說(shuō)市場(chǎng)要大牛市，而是這個(gè)市場(chǎng)上面通過(guò)不正當(dāng)途徑去掙錢的人要絕對(duì)少，大家要在一個(gè)公平的游戲規(guī)則里面做�！�
蔡鈞毅認(rèn)為，監(jiān)管的大火正在“熊熊燃起”，未來(lái)將會(huì)逐步收到相應(yīng)的效果。
推進(jìn)IPO常態(tài)化：“用兩三年的時(shí)間解決IPO堰塞湖”
自2016年下半年開(kāi)始，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行明顯加速。從數(shù)量來(lái)看，A股市場(chǎng)2016年下半年(7月至12月)核發(fā)的IPO批文數(shù)量較2016年上半年(1月至6月)增長(zhǎng)約2倍。
2017年2月10日，劉士余在2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示，注冊(cè)制既不要理想化也不要神秘化，要理解制度，咬住牙關(guān)，保證質(zhì)量好的公司能夠及時(shí)上市，用兩三年的時(shí)間解決IPO堰塞湖。
有分析認(rèn)為，劉士余的表態(tài)意味著，接下來(lái)兩三年內(nèi)，IPO不會(huì)放緩。
蔡鈞毅認(rèn)為，站在當(dāng)前上證綜指的點(diǎn)位來(lái)看，IPO即便每天發(fā)3家也沒(méi)有問(wèn)題，“如果說(shuō)和注冊(cè)制接軌，劉士余也講了要中國(guó)特色的注冊(cè)制，中國(guó)特色的注冊(cè)制就是價(jià)格要管住、數(shù)量要放開(kāi)”。劉士余看上去用了一些好像是2000年用的“土辦法”，但是實(shí)際效果來(lái)說(shuō)，對(duì)目前的資本市場(chǎng)是行之有效的，“3200點(diǎn)發(fā)新股，這個(gè)節(jié)奏市場(chǎng)完全扛得住。關(guān)鍵的一點(diǎn)是，他的目的是要把估值打下來(lái)，把投機(jī)氛圍打下去。”
蔡鈞毅還表示，那些“叫囂”(IPO加速)的還是想投機(jī)的人，而“高層要把金融市場(chǎng)都看住，讓錢到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里去”。
另一方面，劉士余上任以來(lái)積極推進(jìn)IPO扶貧政策。
2016年9月9日，劉士余任證監(jiān)會(huì)扶貧工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)。同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，明確對(duì)貧困地區(qū)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購(gòu)重組等開(kāi)辟綠色通道。
有部分市場(chǎng)人士將其解讀為，這等于是對(duì)國(guó)內(nèi)貧困縣的擬上市企業(yè)定點(diǎn)推行“注冊(cè)制”。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)，IPO扶貧政策并不會(huì)降低貧困地區(qū)企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)。
股指期貨松綁：突出解決“單邊市”
劉士余年滿一周之際，一個(gè)重要的市場(chǎng)消息也隨之落地：2017年2月16日，股指期貨終于迎來(lái)松綁。
2015年年中的股災(zāi)之后，股指期貨成為眾矢之的，尤其是在融券通道落閘、市場(chǎng)上出現(xiàn)“千股跌�！敝螅芍钙谪涃N水現(xiàn)象嚴(yán)重，即期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。隨后中金所宣布了一系列的收緊舉措。
自2016年年末以來(lái)，關(guān)于股指期貨松綁的傳言就不絕于耳。
2016年12月中旬，劉士余在大連表示，“必須從國(guó)家戰(zhàn)略高度加快發(fā)展期貨市場(chǎng)，今后我們會(huì)好消息不斷好戲連臺(tái)。”
2017年2月10日，在2017年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，劉士余提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場(chǎng)發(fā)展，擇機(jī)退出股指期貨臨時(shí)性限制措施。
2017年2月16日，中金所宣布，股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手、下調(diào)股指期貨交易手續(xù)費(fèi)、降低保證金比例。
新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝接受澎湃新聞采訪時(shí)表示，股指期貨的松綁，意味著資本市場(chǎng)進(jìn)入新的階段。一方面，股指期貨作為對(duì)沖工具，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言是不可或缺的一環(huán);另一方面，雖然散戶未必會(huì)直接使用股指期貨來(lái)進(jìn)行對(duì)沖交易，但是股指期貨的松綁對(duì)于他們來(lái)說(shuō)其實(shí)也是好消息。
“因?yàn)楣芍钙谪浀拇嬖谑怯欣谑袌?chǎng)穩(wěn)定的，波動(dòng)性會(huì)變小，成熟市場(chǎng)有股指期貨之后表現(xiàn)更穩(wěn)定，升貼水對(duì)股票市場(chǎng)的漲跌是一種預(yù)期，也給投資者提供價(jià)格信號(hào)，對(duì)中小股民也是有利的�！瘪R文勝解釋。
嚴(yán)管再融資：規(guī)范定增市場(chǎng)
加速IPO的同時(shí)，則是對(duì)再融資的收緊。
劉士余任職第一年的最后一個(gè)交易日，證監(jiān)會(huì)推出了再融資新規(guī)，規(guī)范定增市場(chǎng)。
具體來(lái)看，再融資新規(guī)共對(duì)定增共亮出“4把大刀”：1.明確發(fā)行首日為定價(jià)基準(zhǔn)日;2.定增規(guī)模不得超過(guò)本次發(fā)行前總股份的20%;3.兩次募集資金間隔不少于18個(gè)月;4.公司進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行的不得有大額理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)。
某私募人士表示，再融資新規(guī)基本堵死變相借殼，直接影響外延規(guī)模，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好供需推動(dòng)的長(zhǎng)周期漲價(jià)或者短炒，大量中小創(chuàng)繼續(xù)估值回歸。
華泰證券金融行業(yè)分析師沈娟則指出，新規(guī)從多個(gè)維度引導(dǎo)投資者關(guān)注價(jià)值投資而非短期逐利，明確募集資金用到實(shí)處，有助于營(yíng)造健康的投融資市場(chǎng)，真正實(shí)現(xiàn)脫虛向?qū)崱?/P> |
