股市受挫，期市不改強(qiáng)勢(shì)。16日，文華商品指數(shù)上漲2.39%，其中工業(yè)品受資金追捧，當(dāng)日流入33.6億元，領(lǐng)漲3.23%。漲幅榜上，黑色系商品“王者歸來”。鐵礦和焦炭主力合約均大漲7.22%，焦煤和螺紋主力合約分別上漲5.37%和5.24%�；て钒鍓K也強(qiáng)勢(shì)走高，橡膠、PP和甲醇主力合約分別上漲5.57%、4.83%和4.36%。
春節(jié)前夕的期市似乎并未隨現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱，文華商品指數(shù)反而連拉6根陽線，昨日更是創(chuàng)下開年來的最大漲幅。高上表示，此輪商品牛市周期于2015年底開啟，2017年仍將延續(xù)牛市行情，各大板塊均存表現(xiàn)機(jī)會(huì)�！白蛱焐唐返募ち依瓭q是去年底回調(diào)到位之后的預(yù)期行情延續(xù)，真正的春季行情要等春節(jié)后基建重新開啟旺季�！�
2017年到底有哪些品種存在周期性機(jī)會(huì)呢?
有色品種或迎上漲周期
從供給側(cè)來看，“銅鉛鋅是今年有望表現(xiàn)最好的品種�！毙爝~里對(duì)記者表示：“鉛鋅礦之前減產(chǎn)的礦并未復(fù)產(chǎn)，下游消費(fèi)仍在增長，供應(yīng)缺口沒有明顯收縮�！�
鉛鋅精礦自2016年陷入開采資源枯竭的供應(yīng)偏緊周期以來，價(jià)格一路上漲。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2016年全球鋅精礦產(chǎn)量同比縮減5%。受此影響，滬鋅和滬鉛主力合約去年分別上漲56.5%和34.13%，今年初至今也已分別上漲8.45%和6.68%。業(yè)內(nèi)預(yù)期，供應(yīng)偏緊導(dǎo)致的上漲周期仍將在2017年延續(xù)。目前全球鋅庫存處于較低水平，截至2016年末，庫存較年初下降8.8萬噸。
依據(jù)今年鋅精礦供應(yīng)大多從二季度起釋放的情況來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，本輪上漲周期的最高點(diǎn)或出現(xiàn)在一季度末二季度初。
銅礦方面，徐邁里分析，2012年-2018年屬于銅礦的供應(yīng)擴(kuò)張周期，2017年正好是相對(duì)供應(yīng)低點(diǎn)，真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)要等到2019年-2020年。
“今年銅礦品位有所下降，疊加許多海外大礦的勞動(dòng)合同到期，處于工人罷工高峰期，兩方面因素或致整體供應(yīng)增速減少2%。”徐邁里說：“今年明顯生產(chǎn)擴(kuò)張的銅礦較少，上半年價(jià)格有望摸高。”
高上則從需求端解釋了有色金屬的周期性機(jī)遇。他表示，今年我國“一帶一路”戰(zhàn)略環(huán)境條件成熟，有望進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段;此外，新任美國總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后的基建投資政策有望拉動(dòng)投資需求，有色金屬或成為熱點(diǎn)板塊切換中的主流品種。
“2015年底到2016年上半年的上漲是資金推動(dòng)型的，2017年的商品市場(chǎng)將回歸基本面，關(guān)注重點(diǎn)從供給轉(zhuǎn)向需求，從國內(nèi)轉(zhuǎn)向國外。”高上認(rèn)為，黑色系商品在經(jīng)歷了2016年的大漲以后，或難成為領(lǐng)漲板塊。
記者采訪業(yè)內(nèi)了解到，相比于基本金屬，2017年市場(chǎng)對(duì)黑色系的信心略弱一些。西本新干線認(rèn)為，2017年國內(nèi)鋼市將處于供需兩弱的態(tài)勢(shì)，供給層面去產(chǎn)能政策的利好以及需求層面房地產(chǎn)、汽車銷量下滑的利空將成為影響2017年鋼價(jià)走勢(shì)的主要邏輯焦點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017年全年鋼價(jià)相對(duì)于2016年末將會(huì)有所走弱。
農(nóng)產(chǎn)品蟄伏待反彈
目前，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跌入歷史低谷，靜待底部反彈。
數(shù)據(jù)顯示，2016/2017年度的新玉米價(jià)格已跌至10年前水平。長江證券(000783,股吧)認(rèn)為，當(dāng)前玉米價(jià)格已基本跌至底部，向下空間有限。供給方面，在2016年全國種植面積調(diào)減約3000萬畝的基礎(chǔ)上，2017年將進(jìn)一步調(diào)減種植面積。
研究員于婉嬌認(rèn)為，國產(chǎn)玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，正逐漸擠占進(jìn)口玉米、小麥及玉米替代品市場(chǎng)。
不過，也有分析認(rèn)為，今年玉米價(jià)格中樞或繼續(xù)下行。中最新研報(bào)中表示，玉米庫存消費(fèi)比的拐點(diǎn)極可能在17/18種植季出現(xiàn)。當(dāng)前處在16/17種植季的售糧高峰期，預(yù)計(jì)在春節(jié)后出現(xiàn)年度低點(diǎn)。2017年全年玉米價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)，一季度在2016年供給壓力下維持弱勢(shì)，二季度需求淡季加上國家放儲(chǔ)，現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，下半年有望在庫存拐點(diǎn)推動(dòng)下出現(xiàn)回升。
“對(duì)于今年大豆走勢(shì)判斷并不悲觀，目前大豆的庫存消費(fèi)比處于2014年-2015年底以來的偏低位置�！狈秸衅谘芯吭恨r(nóng)產(chǎn)品組分析師王玉紅向記者表示：“國際上，巴西豐產(chǎn)預(yù)期和美豆種植面積上調(diào)對(duì)大豆形成壓力，天氣因素將是改變供應(yīng)量最直接的動(dòng)力。國內(nèi)方面，大豆仍存供應(yīng)缺口，因此往下走的空間有限，關(guān)鍵看國儲(chǔ)拋儲(chǔ)的節(jié)奏。”數(shù)據(jù)顯示，目前年度供給缺口為195萬噸，較上年放大130萬噸。
棉花方面，王玉紅表示，本輪上漲周期于去年3月份開啟，但要進(jìn)入快速上漲仍需推手。進(jìn)入2016/2017年度，棉花因產(chǎn)量繼續(xù)慣性下降導(dǎo)致供應(yīng)量下滑至1822萬噸，需求小幅回升至773萬噸，庫存下降至1047萬噸，但整體仍顯偏高。
數(shù)據(jù)顯示，不算國儲(chǔ)棉749萬噸的存量，本年度尚有棉花供應(yīng)缺口約220萬噸左右。對(duì)于后期走勢(shì)，王玉紅認(rèn)為，不排除市場(chǎng)在新棉上市集中期過后及國儲(chǔ)棉拍賣進(jìn)行初期，市場(chǎng)仍存有一定的上升空間，但不會(huì)太高，因?yàn)檫�有中儲(chǔ)棉拋售的影響、國際市場(chǎng)豐產(chǎn)后的進(jìn)口及新年度種植面積繼續(xù)增加的憂慮。 |
