中國(guó)央行以前所未有的力度下調(diào)人民幣中間價(jià)，此舉引發(fā)海外人士熱議。其中一個(gè)觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中國(guó)正通過(guò)人民幣貶值向全世界"出口通貨緊縮"。
"債券之王"比爾。格羅斯(Bill Gross)正是持有上述觀(guān)點(diǎn)的人士之一。他周二發(fā)布Twitter稱(chēng)，人民幣貶值將使得中國(guó)向其他國(guó)家輸出通縮：
疲弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎要求人民幣對(duì)其他亞洲貨幣開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)性貶值，這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下挫，并引發(fā)全球范圍內(nèi)的低通脹。
據(jù)彭博社，資管規(guī)模達(dá)610億美元的Janney Montgomery Scott LLC公司首席固定收益策略師Guy LeBas也認(rèn)為："對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣貶值是從中國(guó)進(jìn)口通縮的一種方式。"
摩根士丹利策略師們?cè)诎l(fā)給客戶(hù)的報(bào)告中表示，中國(guó)央行大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)的行為給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了通縮威脅，這將通過(guò)三種方式傳導(dǎo)至全球：
1、貶值的人民幣和走強(qiáng)的美元將使得中國(guó)進(jìn)口的大宗商品價(jià)格走高，這可能打壓中國(guó)對(duì)大宗商品的需求。
2、由于人民幣貶值，中國(guó)的出口成本將會(huì)降低。與此同時(shí)，中國(guó)出口利潤(rùn)將會(huì)增加，而這意味著，中國(guó)的貿(mào)易伙伴的利潤(rùn)將會(huì)下滑。
3、一旦人民幣匯率大幅波動(dòng)，中國(guó)可能需要?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備來(lái)平抑市場(chǎng)動(dòng)蕩。如果中國(guó)外儲(chǔ)因此而減少，則政府可能被迫拋售一些外國(guó)國(guó)債，繼而令全球融資成本變得更加昂貴。
那么，人民幣大幅貶值對(duì)金融市場(chǎng)的影響是什么呢?
比爾。格羅斯認(rèn)為，中國(guó)通過(guò)貨幣貶值向全球輸出通縮對(duì)債市利好，對(duì)股市利空。通脹率低位徘徊或者通貨緊縮效應(yīng)將使得投資者涌向美國(guó)國(guó)債，十年期和三十年期美債收益率將會(huì)下行。
彭博社報(bào)道稱(chēng)，一項(xiàng)用以衡量美國(guó)通脹預(yù)期的指標(biāo)周二跌至近5個(gè)月新低。投資者們正在押注：中國(guó)央行的舉動(dòng)可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息及美國(guó)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)構(gòu)成阻力。
隨著脆弱的全球經(jīng)濟(jì)部分影響了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美債收益率一度逼近歷史最低點(diǎn)。周二，在全球股市和大宗商品價(jià)格下跌之際，美債價(jià)格逆市上揚(yáng)、收益率下滑。對(duì)通脹前景最為敏感的美國(guó)30年期國(guó)債收益率盤(pán)中跌破200日均線(xiàn)，收盤(pán)報(bào)2.81%。10年期美債價(jià)格攀升30/32，收益率報(bào)2.130%。 |
