美國債務違約問題依舊是全球資本市場的焦點，目前來看，兩黨達成一致避免債務違約是大概率事件。實際上，美國歷史上政府關門并不是什么稀罕事，但債務違約卻從未出現(xiàn)過。我們認為，美國兩黨都十分清楚達成協(xié)議避免債務違約是必然的，只是兩黨在此過程中不斷進行反復博弈以期換取各自最大化的利益。即便美國政府關門，資本市場的反應應該說也較為正常和平穩(wěn)，這呼應了市場對美國不會違約的理性和樂觀預期。
兩黨的分歧主要還是在削減聯(lián)邦支出(主要是削減社會保障、醫(yī)療保險和醫(yī)療補助)和改革美國稅制方面。分別代表美國中產(chǎn)及貧民階級和富人階級的民主黨和共和黨，一直在這些問題上耿耿于懷不肯輕易讓步。從目前的情況來看，對于美國政府關門，共和黨背負著較大的民意壓力，共和黨進一步妥協(xié)的可能性較大，而奧巴馬堅持醫(yī)保法案的態(tài)度也較為強硬。
如果真的出現(xiàn)債務違約，則不僅將對美國及美元的國際形象造成重大損傷，也將觸發(fā)全球性風險。債務違約會直接導致長期債券收益率飆升，資金出逃且借貸成本急劇攀升，無論資本市場還是實體經(jīng)濟都將受到巨大沖擊。不過我們認為這種情況出現(xiàn)的可能性比較小。
即便在大限之前兩黨未達成一致(現(xiàn)在的情況是兩黨很可能就延長債務上限的時間達成一致)，根據(jù)相關數(shù)據(jù)測算，美國財政部在10月底之前也將有足夠的資金用于償債，對市場短期內(nèi)的沖擊也未必如預想的那么大，但也不排除市場對違約的過度反應。違約對國債市場的沖擊將最為巨大，對美元的國際信譽也造成負面影響進而對商品市場形成短期的利空。 |
