第一部分 地方債核查拉開序幕，債務(wù)透明化成為焦點(diǎn)
從上周開始的地方債核查風(fēng)暴引發(fā)各方關(guān)注，雖然銀監(jiān)會(huì)等各方領(lǐng)導(dǎo)紛紛出面表示中國地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，但市場對(duì)于今年地方政府融資平臺(tái)的快速膨脹、以及在核查風(fēng)暴后地方政府融資渠道受限后，能否平穩(wěn)過渡仍存疑慮。
從資金面來看，央行8月1日(周四)進(jìn)行了340億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率較上次(2月7日)大幅上行105BP至4.50%。本周(7月27日-8月2日)央行公開市場有850億元央票到期。央行7月30日(周二)進(jìn)行了170億元7天期逆回購操作，央行本周在公開市場凈投放資金達(dá)到1360億元。這在一定程度上顯現(xiàn)出央行在月末資金較為緊張的情況下態(tài)度已經(jīng)有所緩和，為避免貨幣市場資金利率持續(xù)走高重蹈6月末的情況，以及考慮到7月外匯占款不樂觀甚至可能仍處于負(fù)增長狀態(tài)，央行向市場注入資金較之以前更為積極。
另一方面截至7月28日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行四家大型銀行7月新增人民幣貸款僅1960億元，較之前一周負(fù)增長260億元;四大行存款增長仍然乏力，單周增加僅600億，當(dāng)月存款負(fù)增長9500億元。7月份銀行體系存款負(fù)增長是多重因素疊加的效果，包括國企分紅和季初繳稅疊加等因素。申銀萬國分析師倪軍指出，6月流動(dòng)性危機(jī)導(dǎo)致部分分紅延后，分紅疊加二季度財(cái)政匯算清繳，財(cái)政繳款量加大，存款壓力導(dǎo)致月末流動(dòng)性壓力回升，預(yù)計(jì)月底后流動(dòng)性壓力才能所緩解。
根據(jù)中央最新的定調(diào)，在未來一段時(shí)間，中國將繼續(xù)保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，而其中重要的一環(huán)就是推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。據(jù)悉，國務(wù)院近期已經(jīng)批準(zhǔn)了中國央行制定的推進(jìn)利率市場化進(jìn)程的整體改革方案。不過方案的實(shí)施時(shí)間表尚不清楚。報(bào)道稱，央行計(jì)劃先取消五年期定期存款基準(zhǔn)利率，這主要考慮到大部份銀行的這一期限定期存款占比不到0.3%，對(duì)銀行體系的沖擊可以降到最小。另據(jù)銀監(jiān)會(huì)會(huì)內(nèi)部定量測算，若未來10年實(shí)現(xiàn)完全利率市場化，銀行息差可能下降60至80點(diǎn)子，銀行利潤將降低一半。銀行面對(duì)利率、市場、流動(dòng)性及操作風(fēng)險(xiǎn)大幅提升，各類風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)度也將大增。
從宏觀面來看， 8月1日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布，2013年7月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。而匯豐8月1日公布，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月份數(shù)值錄得47.7，創(chuàng)11個(gè)月以來新低，低于6月(48.2)，顯示制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第三個(gè)月放緩。這種背離的情況以前也曾經(jīng)出現(xiàn)過，本次背離則凸顯出官方PMI中國有企業(yè)占比較大、而匯豐PMI中出口和中小企業(yè)占比較大，而這些中小企業(yè)在6月"錢荒"中受到傷害也較大的現(xiàn)象。
1、銀監(jiān)會(huì)首次披露非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模2.78萬億、地方債務(wù)數(shù)據(jù)成為焦點(diǎn)
7月31日，中國銀監(jiān)會(huì)召開2013年上半年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議暨經(jīng)濟(jì)金融形勢分析(電視電話)會(huì)議。會(huì)議分析了銀行業(yè)面臨的形勢，部署了下半年工作任務(wù)。銀監(jiān)會(huì)首次披露銀行理財(cái)投向非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模，另外還首次披露地方政府融資平臺(tái)貸款、理財(cái)業(yè)務(wù)、信托等核心數(shù)據(jù)。
自3月下旬正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(即"8號(hào)文")后，此番銀監(jiān)會(huì)首次披露銀行理財(cái)投向非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。截至今年6月末，銀行理財(cái)資金余額9.08萬億元，其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額2.78萬億元，比"8號(hào)文"出臺(tái)前下降了7%。值得關(guān)注的是，銀監(jiān)會(huì)還首次披露了地方政府融資平臺(tái)貸款、理財(cái)業(yè)務(wù)、信托等核心數(shù)據(jù)。其中，截至今年6月末，平臺(tái)貸款余額9.7萬億元，同比增速為6.2%，低于各項(xiàng)貸款平均增速9個(gè)百分點(diǎn);而信托資產(chǎn)余額9.45萬億元，1-6月份環(huán)比增速從5.2%下降到0.44%。
對(duì)于外界關(guān)注的地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)，截至6月末，平臺(tái)貸款余額9.7萬億元，同比增速為6.2%，低于各項(xiàng)貸款平均增速9個(gè)百分點(diǎn);這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于其他國際大行的估計(jì)數(shù)字。
對(duì)于銀行業(yè)如何防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，尚福林表示，具體來看，要控制總量，分類管理，區(qū)別對(duì)待，逐步化解。所謂控制總量，就是要控制地方融資平臺(tái)貸款增長的速度，目前新增的貸款主要是投向在建收尾工程項(xiàng)目;分類管理，就是對(duì)地方現(xiàn)金流覆蓋率情況進(jìn)行摸底，與地方政府共同提高現(xiàn)金流的覆蓋;區(qū)別對(duì)待，就是要把握地方融資平臺(tái)貸款的流向，對(duì)于生產(chǎn)性、還款效益較好、還款能力強(qiáng)的項(xiàng)目積極給予支持，對(duì)一些消費(fèi)性的財(cái)政性支出債務(wù)，要讓地方政府逐步剝離出去，用財(cái)政資金解決;逐步化解，就是融資平臺(tái)問題已經(jīng)有一段時(shí)間的積累，要通過采取相應(yīng)的措施，逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)，不能擠破泡沫。
2、債務(wù)核查長期利好，債務(wù)透明化成為核心焦點(diǎn)
央行7月31日公布《2013年6月份金融市場運(yùn)行情況》顯示，6月份，債券市場累計(jì)發(fā)行5342億元，同比減少34.6%，環(huán)比減少43.3%，企業(yè)債券凈融資在社會(huì)融資規(guī)模中的占比下降;貨幣市場成交量下降，貨幣市場利率上升;現(xiàn)券交易下降;銀行間債券指數(shù)下跌，交易所國債指數(shù)上漲;上證股指下跌，成交量減少。
債券市場在經(jīng)歷了連續(xù)幾年的高速發(fā)展后，出現(xiàn)了增長減速的趨勢，這也體現(xiàn)了資本市場和國家政策對(duì)于債券市場、特別是近些年債券市場中的主力城投債高速擴(kuò)容的擔(dān)心。在2011年的統(tǒng)計(jì)中，10.7萬億地方債務(wù)中2011年、2012年到期償還的占24.49%和17.17%。2013年至2015年到期償還的分別占11.37%、9.28%和7.48%，2016年以后到期償還的占30.21%。但即使當(dāng)前審計(jì)并未結(jié)束的情況下，對(duì)于地方政府的債務(wù)估計(jì)也是肯定超過以前的10.7萬億的數(shù)字，這也說明大部分平臺(tái)貸款，在過去的兩年中完成了展期。而資金無限制的進(jìn)行借新還舊的低效率空轉(zhuǎn)，正是本次核查需要解決的重要問題之一。實(shí)際上，與其說資本市場擔(dān)心的是地方政府債務(wù)的總體規(guī)模，倒不如說更多的擔(dān)心來自于當(dāng)前體系下地方政府債務(wù)的不透明。而這一問題，正是阻礙其他陽光化債務(wù)工具，如市政債、資產(chǎn)證券化等正規(guī)渠道解決地方政府融資需求的關(guān)鍵。
3、低評(píng)級(jí)城投債風(fēng)險(xiǎn)較大，機(jī)構(gòu)持倉面臨沖擊
對(duì)于本次的地方債核查，毋庸置疑，債券市場上的城投債成為風(fēng)暴的中心。而作為近幾年債券市場的熱門品種，城投債特別是低評(píng)級(jí)的城投債可能最先受到?jīng)_擊。
由于自身機(jī)制問題，國內(nèi)債券市場迄今為止還沒出現(xiàn)真正的違約，這就造成了部分機(jī)構(gòu)在債券持倉上選擇低等級(jí)債券成為不言而喻的潛規(guī)則，從而博取較高的收益率。城投債的利率在6.5%左右，低等級(jí)的城投債可以更高，自然成為機(jī)構(gòu)持倉的重要標(biāo)的。而債券市場屢屢出現(xiàn)的在瀕臨違約最后一分鐘，地方政府出來兜底的情況，又為具有一定政府的低等級(jí)城投債提供了無形的倍數(shù)。
參照2011年的經(jīng)驗(yàn)，國家審計(jì)署在2011年進(jìn)行第一次地方政府債務(wù)審計(jì)后，信用債市場尤其是城投債曾出現(xiàn)過一波劇烈下跌。而這一次的審計(jì)預(yù)計(jì)將更為細(xì)致，尤其是深入到鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)，對(duì)一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)的地方政府涉及的城投債可能沖擊更大。針對(duì)城投債，發(fā)改委專門提到"資產(chǎn)負(fù)債率較高(城投類企業(yè)65%以上)且債項(xiàng)級(jí)別在AA+以下的債券"、"連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產(chǎn)負(fù)債率高于65%的城投類企業(yè)"將納入從嚴(yán)審計(jì)范圍。而一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)很多機(jī)構(gòu)會(huì)降低債券的杠桿比例，也有可能形成對(duì)于較低等級(jí)的城投債的拋售。
4、債券ETF實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，國開行和中信證券下周發(fā)行債券
近日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所交易規(guī)則(2013年修訂)》，對(duì)大宗交易制度進(jìn)行了優(yōu)化完善，并明確債券ETF實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。考慮到目前債券交易實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，債券ETF以債券指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，在波動(dòng)性、流動(dòng)性等方面與債券較為類似，此次《交易規(guī)則》修訂明確了債券ETF實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，即當(dāng)日買入的債券ETF份額，當(dāng)日可以賣出。
中國國家開發(fā)銀行 周四公告稱，將于下周二(6日)增發(fā)總額不超過200億元人民幣的四期固息債，期限含一、三、五和10年，每個(gè)品種發(fā)行上限均為50億元。 中國最大的證券公司--中信證券 周四公告稱，將于下周一(5日)起發(fā)行50億元人民幣固息公司債，期限三年，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。
二、國債期貨熱潮涌動(dòng)，衍生品重要性提升
1、國債期貨進(jìn)入預(yù)熱模式
隨著國債期貨交易推出日益臨近，有關(guān)國債期貨的研討會(huì)越來越密集。會(huì)議組織者以期貨公司和證券公司為主，研討內(nèi)容除了宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和大宗商品資產(chǎn)配置等傳統(tǒng)話題外，主要集中在國債期貨相關(guān)法律法規(guī)宣講、中國債券現(xiàn)貨市場的現(xiàn)狀、國債期貨對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者在資產(chǎn)配置中的作用和意義、國債期貨對(duì)沖套利交易模式及各機(jī)構(gòu)針對(duì)國債期貨開發(fā)的算法軟件介紹等。
對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說，未來國債期貨的推出，讓他們終于盼來了一個(gè)開放性的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。對(duì)于以固定收益產(chǎn)品為主要資產(chǎn)的銀行、保險(xiǎn)(放心保)、證券等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有著重大意義，廣大的期貨市場投資者也多了一個(gè)期貨投資品種。從國債期貨的推廣過程看，國債期貨業(yè)務(wù)開展的初期，應(yīng)該以原期貨市場投資者和券商及期貨公司為主，保險(xiǎn)和基金則參與進(jìn)展較慢，參與也主要以套保為主，而商業(yè)銀行這一國債現(xiàn)貨市場最大投資者，真正參與國債期貨市場還需一段時(shí)間。我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，而債券市場尤其是國債市場，商業(yè)銀行是絕對(duì)的主力機(jī)構(gòu)，基金和證券公司參與很少，短時(shí)間內(nèi)現(xiàn)貨市場和期貨市場投資者結(jié)構(gòu)將存在失衡現(xiàn)象，這是制約國債期貨市場發(fā)展的主要問題之一。
目前國債現(xiàn)貨市場投資者多數(shù)以配置策略為主，對(duì)期貨市場還比較陌生，期貨市場的波動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)特征、資產(chǎn)管理模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、流動(dòng)性管理等各方面與債券現(xiàn)貨市場都有著明顯的差異。對(duì)于目前債券市場機(jī)構(gòu)投資者來說，利用國債期貨調(diào)整組合久期來彌補(bǔ)現(xiàn)券市場流動(dòng)性不足，是目前最現(xiàn)實(shí)的作用。其次，由于債券市場投資者對(duì)現(xiàn)貨市場趨勢判斷有明顯優(yōu)勢，因此，做中、長期國債期貨趨勢交易更有把握。至于各種套利策略，雖然模擬交易都有套利空間，但實(shí)際操作可能會(huì)遇到很多問題，比如，債券市場分割、交易所債券市場缺乏足夠流動(dòng)性、債券結(jié)算及轉(zhuǎn)托管、投資者結(jié)構(gòu)失衡等問題，期現(xiàn)套利策略恐怕難以實(shí)施。
對(duì)于國債或金融債承銷團(tuán)成員來說，以后主動(dòng)退出國債承銷團(tuán)的事應(yīng)該不會(huì)再發(fā)生了，因?yàn)樵谟龅絺苁袝r(shí)，可以用國債期貨現(xiàn)對(duì)沖自身的基本承銷額度。
2.證監(jiān)會(huì)：正在開展個(gè)股期權(quán)研究論證工作
證監(jiān)會(huì)7月26日召開新聞發(fā)布會(huì)，此次會(huì)議主要內(nèi)容摘要如下：正在從制度建設(shè)、人員儲(chǔ)備、市場推廣、組織培訓(xùn)等方面著手進(jìn)行全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)大試點(diǎn)的準(zhǔn)備工作;截至7月21日，境內(nèi)港澳臺(tái)居民已開立A股賬戶近3萬戶;對(duì)券商開展資產(chǎn)證券化使用外增信不做強(qiáng)制要求;已有71家公司為客戶提供非現(xiàn)場開戶業(yè)務(wù)，共開立賬戶135007戶;券商資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在正常審核;下一步將出臺(tái)專項(xiàng)法規(guī)保護(hù)投資者;證監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)客戶交易終端信息規(guī)范管理;QDII2推出尚無具體時(shí)間表;IPO重啟目前沒有新的進(jìn)展。
從最近的發(fā)展來看，以國債期貨比標(biāo)志的新一輪衍生產(chǎn)品的熱潮正在形成。這不但是中國金融市場逐漸成熟的必然選擇，也是本地金融市場逐步融入國際市場的必由之路。而投資工具的進(jìn)一步豐富，也會(huì)加強(qiáng)各市場間的聯(lián)動(dòng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的機(jī)制，反過來進(jìn)一步存進(jìn)股票市場等現(xiàn)存市場的運(yùn)行。
三、國債仿真交易情況本周概述
本周國債期貨仿真交易TF1309、TF1312和TF1403三個(gè)合約隨著資金面緊張局面的緩和而止跌企穩(wěn)。周五當(dāng)季合約TF1309連續(xù)4個(gè)交易日上漲，單日漲0.115%;報(bào)收96.164，比上周五(7月26日)的收盤價(jià)95.858高0.306，周漲幅0.319%;持倉量97755，同比上周五增加了1276手。TF1312則在3日上漲后出現(xiàn)小幅回落，最后交易日跌0.040%;報(bào)收96.082，同比上周五漲了0.038，周漲幅0.039%;持倉量41445，比上周五減少了3664手。TF1403最后交易日單日漲幅-0.008%，報(bào)收96.114，比上周五高了0.134，周漲幅0.140%;持倉量34952，同比上周五減少了1541手。
四、貨幣市場和債券市場
本周中國央行公開市場周二和周四均進(jìn)行逆回購操作，支撐銀行間資金市場機(jī)構(gòu)信心，強(qiáng)化了市場對(duì)短期逆回購滾動(dòng)進(jìn)行的預(yù)期，融出資金意愿增強(qiáng)，長短期利率均有所下降。
短期利率基本下降，尤其是1個(gè)月Shibor。Shibor隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月利率分別下降29.61 BP、3.7 BP、7BP、108 BP、0.75BP。6個(gè)月 shibor微升0.09BP。隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年shibor分別收于3.2539、4.3140、4.5500、4.6420、4.6595、4.2198、4.2700和4.4000�；刭徖屎蛃hibor互換也出現(xiàn)了下降情況。
國債收益率基本下降，尤其是短端，其中1年期下降10.96BP，而3年期、5年期、7年期和10年期分別下降5.43 BP、4.81 BP、4.98BP、1.19BP, 而1年期、3年期、5年期、7年期和10年期收于3.3953、3.5243、3.6201、3.6418、3.7053。金融債和企業(yè)債同樣出現(xiàn)了下降趨勢，尤其是短端下降多的情況。
第二部分 國際市場國債交易狀況
一、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，美國長期國債價(jià)格再次下降
本周美國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁有力：勞工部周四公布美國7月27日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)32.6萬，預(yù)期34.5萬，大幅低于預(yù)期，降至自2008年1月以來的最低水平;美國第二季度實(shí)際GDP增長1.7%，一季度為增長1.1%;美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)55.4，大幅超出預(yù)期52.0與前值50.9，創(chuàng)自2011年6月來新高。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令投資者樂觀情緒升溫，標(biāo)普500指數(shù)在周四突破了1,700點(diǎn)關(guān)口的阻力創(chuàng)下歷史新高，納斯達(dá)克指數(shù)也刷新13年高點(diǎn)，1年期以上國債遭猛烈拋售，收益率在周四出現(xiàn)大幅上漲：10年期國債周四收益率飆升至2.74%，超過7月5號(hào)2.73%水平成為今年來新高。 然而周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期令國債收益率隨后回落，國債收益率遠(yuǎn)端較上周有略微上漲：本周10年期國債收益率經(jīng)歷了周四攀升周五回落的大幅震蕩后收于2.63%，周漲5個(gè)基點(diǎn);30年期國債收益率漲至3.69%，周漲8個(gè)基點(diǎn)。
從周五美國公布的7月失業(yè)率為7.4%，好于預(yù)期的7.5%以及前值7.6%，然而美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這個(gè)利好數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較為謹(jǐn)慎態(tài)度：美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但是美聯(lián)儲(chǔ)在確定美國經(jīng)濟(jì)會(huì)按計(jì)劃增長而采取對(duì)應(yīng)退出措施前需要看到一些下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象。此番嚴(yán)謹(jǐn)表態(tài)打消了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE或?qū)?dǎo)致的市場波動(dòng)的擔(dān)憂，穩(wěn)定了市場情緒，也因此避免了國債收益率大幅飆升，由此可預(yù)計(jì)短期內(nèi)受益于美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度美國國債價(jià)格將不會(huì)出現(xiàn)單向飆升的趨勢，而從長期來看，美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇階段，作為避險(xiǎn)工具的國債其價(jià)值將不可避免的出現(xiàn)回落。。
回顧本周,美國國債期貨受現(xiàn)貨市場影響依然交投清淡使得合約價(jià)格波動(dòng)幅度有限: CBOT10年期美國國債期貨1309號(hào)主力合約價(jià)格周五收于126.6, 較上周微跌0.05;5年期國債期貨1309合約收于121.53,周漲約0.1; 30 年期1309合約上周收于133.76, 周跌 0.959; 2年期1309 合約收于110.17, 基本維持上周水平。
貨幣市場, Eurodollar 存款利率自 2010 年后長期在低位保持微幅波動(dòng): 6 個(gè)月 Eurodollar 存款利率今年4月19號(hào)從0.44%下降兩個(gè)基點(diǎn)后至今仍然保持在0.42%, 3 個(gè)月存款利率今年 3 月 5 號(hào)從 0.29%降至目前的 0.28%,1 個(gè)月存款利率今年 5 月 16 號(hào)從 0.23%降至目前的 0.22%。美元 Libor隔夜利率本周持續(xù)下行由周一0.1198%跌至周五0.11703%，較上周五下跌 0.17個(gè)基點(diǎn); 三個(gè)月利率周五漲至 0.2666%,與 Eurodollar 三月利率差縮小至-0.013%; 6個(gè)月利率周五漲至 0.3965%,與 Eurodollar 六月利率差額縮小至-0.0235%。
二、歐洲央行維持寬松，英國意大利國債走低
歐受益于外圍市場穩(wěn)步走強(qiáng)以及本周歐元區(qū)公布的一系列強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)周四歐洲各央行合乎預(yù)期地維持利率政策則進(jìn)一步穩(wěn)定了市場情緒，德國10年期國債收益率經(jīng)上周大幅上揚(yáng)后本周振幅微弱, 周五收于1.652%, 周降1.5個(gè)基點(diǎn), 意大利10年期國債收益率本周單向持續(xù)下跌回落到 4.26%, 周降14.4個(gè)基點(diǎn), 與德國國債收益率差進(jìn)一步縮小。 |
