| 美國8月ADP就業(yè)人數(shù)新增20.1萬，大幅好于市場預期和7月數(shù)值（17.3萬）。從分項指標來看，物品生產(chǎn)與前值持平，服務生產(chǎn)上升0.03%，而制造業(yè)則下滑0.02%。不過，從近半年的制造業(yè)分項數(shù)據(jù)來看，尚屬穩(wěn)定。從采樣范圍來看，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)僅覆蓋了私營機構(gòu)雇傭情況而不包括政府機構(gòu)情況，這是與非農(nóng)數(shù)據(jù)不同的地方。ADP數(shù)據(jù)大幅超預期使得市場對本周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了強烈的樂觀心態(tài)。
同時出爐的其他數(shù)據(jù)也提振了市場對美國就業(yè)市場的樂觀情緒。美聯(lián)儲9月12日議息會議之前也相當重視的上周首次申請救濟人數(shù)在上周表現(xiàn)較好，顯示出勞動力市場復蘇的積極跡象。美國勞工部宣布上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)環(huán)比下降12,000人至36.5萬人，好于預期的37萬，前值37.7 萬。
美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)53.7，好于市場預期的52.5及前值52.6。此值為2012年5月以來的最高。從其分項指數(shù)來看，雖然新訂單指數(shù)下滑0.6%，但就業(yè)指數(shù)大幅反彈4.5%，這支撐了非制造業(yè)的整體擴張速度，同時也佐證了美國就業(yè)市場的好轉(zhuǎn)。
上述數(shù)據(jù)共同指向了美國就業(yè)市場積極復蘇的跡象，此時，美聯(lián)儲是否在9月12日的議息會議上推出QE3，也就只差9月7日晚最關(guān)鍵的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)了。數(shù)據(jù)的利好使得QE3推出的可能性大大降低。
目前美國失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三年維持在8%之上。而勞動力市場的狀況尤其是失業(yè)率是影響美聯(lián)儲政策制定的最重要單一因素。美國目前的失業(yè)率還是與民眾及美國政府的預期有很大的距離。不過，市場對現(xiàn)今美聯(lián)儲失業(yè)率目標區(qū)間的設置是否合理也存在爭議。有研究指出，危機后美國就業(yè)市場已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，均衡失業(yè)率（即自然失業(yè)率）需要向上修正，更現(xiàn)實的失業(yè)率目標應該是6%-7%。也就是說，美國目前的失業(yè)是結(jié)構(gòu)性而非周期性的，結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生變化而使得現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。由于結(jié)構(gòu)性失業(yè)是短期內(nèi)不可解決的而且通常起源于勞動力的需求方，這就需要社會提高對整體失業(yè)率的認知區(qū)間及容忍度。因此，如果對長期失業(yè)率目標設置不合理則會導致政府過度延長寬松期限而超出支持經(jīng)濟增長的實際需要。而且，在結(jié)構(gòu)性的失業(yè)面前，寬松政策也是無法刺激失業(yè)率下降到均衡失業(yè)率之下的。伯南克在近期Jackson hole美聯(lián)儲年會上的講話也提到了這一問題，不過，他認為美國的失業(yè)現(xiàn)在是周期性而非結(jié)構(gòu)性的，所以仍舊需要寬松政策的刺激。
單就本文中提到的幾項與就業(yè)市場相關(guān)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，如果再加上8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的話，美聯(lián)儲推出QE3的理由則不再充分。
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