| 7月份匯豐PMI為49。5，也是5個(gè)月來的高點(diǎn)，顯示前期政府經(jīng)濟(jì)刺激措施效果開始有所顯現(xiàn)。雖則該值仍處于50的榮枯分界線之下，但趨勢向好。
從分項(xiàng)指標(biāo)來看，新訂單和產(chǎn)出指數(shù)相比上月明顯回升，表明前期內(nèi)需外需雙疲弱的狀況有所改善，隨著新訂單的增加，企業(yè)重新開始加大馬力進(jìn)行生產(chǎn)使得產(chǎn)出指數(shù)也有所回升。但就業(yè)指數(shù)有所下滑，說明由于前期產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的行業(yè)洗牌在進(jìn)行，使得部分企業(yè)退出相關(guān)行業(yè)。此外，就業(yè)的下滑可能也與企業(yè)的升級改革有關(guān)。
由于匯豐PMI的調(diào)查樣本主要是中小企業(yè)，我們知道前期經(jīng)濟(jì)明顯下滑的時(shí)候，匯豐PMI表現(xiàn)要明顯弱于官方PMI，顯示經(jīng)濟(jì)中最有活力的中小企業(yè)的生存困境。7月匯豐PMI的明顯好轉(zhuǎn)說明在前期財(cái)政支持及民間準(zhǔn)入門檻降低等政策激勵(lì)下，中小企業(yè)生存狀況明顯好轉(zhuǎn)。而這也將是后期帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升的重要?jiǎng)恿�。�?shí)際上，從官方PMI（采樣主要以大中型企業(yè)為主）6月數(shù)據(jù)也可以看出，中小企業(yè)尤其是小型企業(yè)的情況改善較為顯著，暗示著7月匯豐PMI會(huì)有較好表現(xiàn)。
總的來說，7月匯豐PMI的好轉(zhuǎn)說明中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷前期的下滑和低迷后，開始有所改善，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始觸底企穩(wěn)的跡象。但經(jīng)濟(jì)是否真的自此反彈，仍有待后續(xù)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。 |
