受困于低油價，國際石油公司(私營)2016年來已經(jīng)削減了超過24%的新增上游油氣開采投資，這是繼2015年削減了25%后，連續(xù)第二年的大幅度削減開支。
近日，由國際能源署IEA發(fā)布的《世界能源投資報告》顯示，受困于低油價，國際石油公司(私營)2016年來已經(jīng)削減了超過24%的新增上游油氣開采投資，這是繼2015年削減了25%后，連續(xù)第二年的大幅度削減開支。
油價的低迷也讓國內(nèi)的三大石油公司“節(jié)衣縮食”。在上游勘探開采板塊巨虧的情況下，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)中國石油、中國石化和中國海油今年合計資本支出將減少8%左右，總規(guī)模約295億元人民幣。
作為油氣產(chǎn)業(yè)“新勢力”的北美地區(qū)，其頁巖油氣開采方面受到的削減在過去兩年達(dá)到了52%;而同時，來自目前原油最大買家的中國原油產(chǎn)量正在逐步減少，今年8月份達(dá)到了歷史以來最大的同比跌幅——9.9%。
這樣的預(yù)期引發(fā)了市場目前對于原油價格走向的巨大爭議。一方面，市場擔(dān)憂在明年原油供應(yīng)重回緊張甚至“短缺”，而另一方面俄羅斯與中東地區(qū)國家的“逆勢增資”也讓不少人對于減產(chǎn)協(xié)議的影響保持懷疑。
“OPEC承諾在11月底之前實現(xiàn)削減生產(chǎn)，以防引發(fā)重大和不必要的拋售，”盛寶銀行分析師Ole告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“諸如伊朗、尼日利亞和利比亞等國都希望豁免減產(chǎn)協(xié)議，油價短期前景在45-55美元的區(qū)間，而至2017年或達(dá)到60-65美元�！�
削減投資應(yīng)對寒冬
以世界最大的國際石油公司殼牌為例，其在發(fā)布半年報時就向媒體表示，殼牌在今年的投資額會達(dá)到290億美元，但這顯然是削減后的數(shù)字。就在5月份殼牌還曾公開表示，今年的投資不會少于300億美元。
持續(xù)削減投資的背后是其上游板塊的盈利能力持續(xù)減弱。據(jù)殼牌Q2報表，今年上半年其上游業(yè)務(wù)共虧損27.62億美元，而去年同期這一數(shù)字是虧損6.6億美元，一年內(nèi)其上游板塊的虧損額度擴(kuò)大了4倍有余。
在這樣的背景下，殼牌的投資縮水就不令人意外。“我們今年提供了一個更低、更可預(yù)測的計劃，投資規(guī)模為290億美元�！焙商m皇家殼牌CEO Beurden表示。
一位長期觀察國際石油公司的分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，早些時候殼牌對于投資規(guī)模的預(yù)計為330億美元，“后來這一數(shù)字變?yōu)?00億美元，直到半年報公布時這一數(shù)字最終定格在290億美元�！彼f。
這種縮減的力度和過程也說明了殼牌對于其全球市場上的資產(chǎn)布局。“殼牌會持續(xù)地出售非核心資產(chǎn)，降低各項成本以增加現(xiàn)金流，應(yīng)對目前的低油價處境。” Beurden說。
而上述分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，在上半年收購BG之后，殼牌已經(jīng)成為了目前全球最大的液化天然氣制造商，“BG提供的協(xié)同效應(yīng)將在2018年為殼牌提供45億美元的現(xiàn)金流。”他說。
不過，大量的投資削減并沒有導(dǎo)致石油產(chǎn)量的減少，反而因為技術(shù)的改進(jìn)以及開采區(qū)塊的優(yōu)化實現(xiàn)了產(chǎn)量增加。殼牌Q2的日產(chǎn)量為350.8萬桶，同比增加28%。而290億美元的投入也被認(rèn)為是維持殼牌持續(xù)增長的必須投資。
“殼牌的資本投資將在2020年達(dá)到250億到300億美元之間。如果低油價需要，公司可以進(jìn)一步減少這種投資，不過每年仍需要花費大約250億美元來確保增長�！� Beurden說。
同樣的情況也發(fā)生在另一家國際石油巨頭�？松梨诘纳砩�，在上游業(yè)務(wù)利潤銳減、投資額也減少的情況下，二季度維持到每天400萬桶的產(chǎn)量，幾乎與去年同期沒有區(qū)別。
這或許意味著，許多人所憂慮的因投資減少而導(dǎo)致的原油供給不足不會發(fā)生�！氨M管中國的產(chǎn)量也在減少，但它的需求增長仍然是創(chuàng)造供需平衡的重要部分，” Ole說，“但中國經(jīng)濟(jì)增速的和戰(zhàn)略儲備積累放緩，或?qū)p害這一進(jìn)程�！�
成本下降與創(chuàng)新投資
實際上，原油開采的成本與大公司的投資模式，隨著不斷更新的技術(shù)以及融資方式產(chǎn)生了許多新的變化。
依據(jù)IEA的報告顯示，2015年全球能源投資為1.8萬億美元，但由于上游油氣投資的急劇下降，對比2014年實際下降8%，這樣的下降同樣也影響到了石油等化石能源在整體能源需求結(jié)構(gòu)中的比重，石油和煤炭的消費比例正在逐步地下降，這兩類化石能源的需求增速也在進(jìn)一步放緩。
同時，由于技術(shù)進(jìn)步帶來的成本削減，以及大公司在油田開采上采取的各類降本增效的措施，全球范圍內(nèi)投資的減少并未能導(dǎo)致原油實際產(chǎn)量的降低。以美國的頁巖油氣開采技術(shù)為例，隨著近幾年不斷研發(fā)，2015年當(dāng)年其成本下降就達(dá)到30%。
Ole向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，油價如果恢復(fù)到60-65美元/桶的水平，將會對美國頁巖油氣商產(chǎn)生巨大激勵。“這同時也將會減少石油供應(yīng)不足的風(fēng)險�！�
“上游油氣資本支出的劇烈回落主要是因為成本縮減、效能優(yōu)化以及活動減少。”IEA表示，“但是，一旦對服務(wù)和設(shè)備的需求迅速回升，上述情況有可能不會持續(xù)太久�！�
這份報告顯示，由成本減少導(dǎo)致的資本支出減少占總量的2/3，剩下的1/3才是開采的減少。無論是國際石油公司還是國家石油公司，這類以內(nèi)部現(xiàn)金流支撐其投資活動的大型石油公司，都在降本增效方面做了非常多的工作。
以中國石油天然氣集團(tuán)為例，其董事長王宜林曾在多個場合表示，2016年中石油的工作重點之一就是整體的降本增效。長慶油田勘探部副處長劉顯陽告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，在整體投資預(yù)算減少兩億的情況下，公司2016年需實現(xiàn)新增探明儲量3.65億噸，與2015年持平。
而另一方面，投融資渠道的多樣也為全球油氣上游開采增加了更多的不確定因素，這一影響在北美頁巖油氣開采上面尤其明顯。
眾所周知，無論是國際石油公司還是國家石油公司，其投資來源主要依靠公司內(nèi)部的現(xiàn)金流，而美國公司主要是依靠債務(wù)融資�！绊搸r項目更短的投資周期以及對套期保值的廣泛應(yīng)用使得獨立的頁巖油氣生產(chǎn)者依賴高杠桿的商業(yè)模式，這一模式在低油價時期遇到了巨大的困境，該行業(yè)在過去兩年中的投資下跌了52%�！盜EA方面表示。
美國頁巖油氣開采獲得極大的成功后，在掀起一場能源革命的同時也為各類油氣公司提供了過去不會選擇的融資模式，高杠桿率不僅助推了美國油氣產(chǎn)量的猛增，也讓這些傳統(tǒng)石油巨鱷們開始重新思考金融資本與油氣產(chǎn)業(yè)的合作模式。 |
