今年迄今為止，國際白銀一枝獨(dú)秀，漲幅遙遙領(lǐng)先于其他主要資產(chǎn)類別，甚至超過了一直被市場寄予厚望的黃金。
4月份，芝商所 (CME Group) 旗下COMEX 7月份交割白銀期貨急漲18.8%，推升該期貨品種今年以來上漲28%。雖然本月以來小幅回調(diào)1.7%至17.765美元/盎司，但該價格比12月份的最低收盤價上漲仍超過20%，為25.5%，達(dá)到通常意義上的牛市。而同期，黃金漲幅為20.4%。
聰明錢涌入：沽金買銀
《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》4月22日援引某外資行貴金屬交易主管稱，此輪白銀價格暴漲主要是由于金銀價格比的調(diào)整，年初黃金價格上漲較多，而白銀走勢相對滯后，形成一定的套利空間，因此白銀近期出現(xiàn)追漲。
他還表示，雖然近期白銀升幅較大，但金銀價格比仍然在72左右，依然高出歷史平均水平。因此，一些交易員選擇沽出黃金買入白銀，他們預(yù)期目前的金銀價格比仍有較大調(diào)整空間，從而市場上近期白銀長倉頭寸迅速增加。
對沖基金等機(jī)構(gòu)投資者紛紛看多白銀，一些聰明錢早已“偷步”買入白銀。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust的數(shù)據(jù)顯示，白銀持倉持續(xù)增加，今年五月初持倉量已經(jīng)接近重回2014年水平。
彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，4月下旬COMEX白銀期貨總成交量比100日同時段均值高出一倍多。
國內(nèi)來看，自4月下旬起，黑色系商品大起大落的表現(xiàn)搶盡風(fēng)頭，不過，貴金屬白銀表現(xiàn)亦不俗。
4月份，上海期貨交易所(SHFE)白銀主力期貨滬銀1606價格急漲12.5%，推升今年以來價格上漲13.2%，本月以來，該期貨價格小幅回調(diào)3%至3723元/千克。
供需赤字進(jìn)一步支撐銀價
當(dāng)然，市場關(guān)心的是，白銀價格上漲是否會繼續(xù)?
此前，銀價長期低迷刺激了白銀需求，不只是實(shí)物需求，對將低價視為關(guān)鍵入場點(diǎn)的長期投資者也產(chǎn)生極大吸引力。美銀美林分析師上周就表示，由于礦產(chǎn)產(chǎn)量下降和工業(yè)需求上升，白銀商品的基本面已經(jīng)達(dá)到近年來最佳。
分析師觀點(diǎn)在國際行業(yè)報告中得到印證。黃金礦業(yè)服務(wù)公司(Gold Field Mineral Services，GFMS)和國際白銀協(xié)會(Silver Institute)上周四聯(lián)合發(fā)布的世界白銀調(diào)查(World Silver Survey)顯示，去年白銀需求創(chuàng)出歷史高位，而白銀市場供需關(guān)系連續(xù)第三年錄得赤字，去年的赤字規(guī)模比2014年擴(kuò)大60%。
該報告指出，赤字規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大是由于廢銀銷售疲軟和實(shí)物白銀需求的激增。
先看需求端，該報告指出，全球珠寶制造的白銀用量連續(xù)三年增加，已經(jīng)達(dá)到2.27億盎司的新高。印度、泰國珠寶制造按年增加16%，北美增加5%。整體來看，銀器制造連續(xù)三年增加至6290萬盎司，達(dá)到十年來新高。
而實(shí)物白銀需求的最大組成部分——工業(yè)應(yīng)用——占到去年整體實(shí)物需求的50%，相比2014年下滑了4%至5.89億盎司。由于發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速放緩和電腦銷售的額持續(xù)疲軟，電器和電子板塊的白銀用量去年下降了10%至2.47億盎司。不過，受益于中國太陽能板安裝的強(qiáng)勁增長，光電行業(yè)的白銀應(yīng)用量去年為連續(xù)第二年增長，去年更是激增23%至7760萬盎司。
再看供應(yīng)端，研究發(fā)現(xiàn)，去年銀礦產(chǎn)量增速放緩至2%，達(dá)到8.87億盎司。據(jù)GFMS 預(yù)測，2016年全球銀產(chǎn)量將進(jìn)一步下降至8.26億盎司，全球總供給降至9.81億盎司。而總需求則穩(wěn)定在 10.49 億盎司左右。預(yù)期未來3年，全球白銀將保持略有短缺的格局。
世界白銀協(xié)會預(yù)期，實(shí)物需求近十年保持在1億盎司左右，年均增速為 3.12%。未來三年中，投資需求將是驅(qū)動銀價的關(guān)鍵因素，2016 年投資需求將有望逐步回升，并對銀價形成支撐。
安信證券4月下旬在報告中表示，白銀已經(jīng)啟動，看好銀價彈性，原因有三：一是低銀價下白銀產(chǎn)出穩(wěn)步回落;二是白銀抗通脹屬性與黃金相比不遑多讓，而目前金銀比處于歷史相對高位，白銀上漲動能與勢能兼?zhèn)?三是白銀工業(yè)屬性強(qiáng)，充分受益工業(yè)金屬價格反彈。
今年3月，中國建設(shè)銀行成為倫敦金銀市場協(xié)會白銀機(jī)制(LBMA Silver Price)的新成員，為首家中資參與銀行，該白銀機(jī)制由芝商所和湯森路透聯(lián)合運(yùn)營，市場預(yù)期亞洲對白銀的國際交易量和定價話語權(quán)將會穩(wěn)健增加。 |
